Il dollaro USA ha registrato la sua peggior performance su due sedute da gennaio, mentre i mercati hanno rivalutato la capacit\u00e0 della Federal Reserve di riportare l\u2019inflazione verso l\u2019obiettivo; a fare ulteriore pressione hanno contribuito i messaggi \u201chawkish\u201d della Bank of England e l\u2019intervento sul mercato dei cambi da parte del Giappone. Le aspettative di una mossa sui tassi della Fed a settembre hanno continuato ad affievolirsi e il calo dei rendimenti dei Treasury USA ha pesato sulla valuta. Nei mercati energetici, il Qatar ha stimato i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz a 6,5 milioni di barili al giorno, definendoli in graduale aumento, mentre il Pakistan ha dichiarato che i colloqui tra Stati Uniti e Iran sono proseguiti.<\/p>\n
Le valute concorrenti hanno guidato gran parte del movimento. Per la prima volta dal quarto trimestre 2025, tra aprile e giugno l\u2019economia dell\u2019Eurozona \u00e8 cresciuta pi\u00f9 rapidamente del PIL USA, aumentando la probabilit\u00e0 percepita di un rialzo dei tassi della BCE e sostenendo l\u2019euro. La BoE ha lasciato invariato il costo del denaro, sebbene il governatore Andrew Bailey abbia affermato che la politica monetaria dovrebbe irrigidirsi se il conflitto in Medio Oriente dovesse persistere. Anche il Giappone \u00e8 intervenuto, con USDJPY che ha segnato il calo pi\u00f9 marcato degli ultimi due anni, dopo che Tokyo ha suggerito di avere il sostegno di Washington. La Bank of Japan ha poi mantenuto il tasso overnight all\u20191%, ha alzato la previsione di crescita del PIL 2026 allo 0,6% dallo 0,5% e ha ridotto la stima d\u2019inflazione al 2,5% dal 2,8%, mentre il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha sollecitato un ulteriore irrigidimento.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per un dollaro USA pi\u00f9 debole nelle prossime settimane, poich\u00e9 i rendimenti dei Treasury proseguono nella loro discesa. Con il decennale USA recentemente scivolato sotto il 3,9% a fine luglio, il mercato sta rapidamente scontando l\u2019ipotesi di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put out-of-the-money sul Dollar Index (DXY) per beneficiare di questo persistente cambiamento nelle aspettative di politica monetaria.<\/p>\n
Vediamo una forte opportunit\u00e0 sull\u2019euro dopo che la crescita del PIL dell\u2019Eurozona nel secondo trimestre ha superato quella statunitense per la prima volta dalla fine del 2025, attestandosi su un solido +0,4%. I trader possono considerare posizioni lunghe su future EUR\/USD o strategie bull call spread per puntare a un movimento verso area 1,1200. Questa idea \u00e8 sostenuta dall\u2019aumento delle aspettative di un rialzo dei tassi BCE mentre la Fed resta riluttante ad agire.<\/p>\n
Dopo l\u2019intervento coordinato di Tokyo sul cambio, che ha innescato il calo pi\u00f9 forte di USD\/JPY in due anni, sconsigliamo di \u201cmettersi contro\u201d le banche centrali con posizioni lunghe aggressive sul dollaro. Suggeriamo invece di operare su USD\/JPY tramite opzioni barrier knock-out per proteggersi da improvvisi interventi ufficiali di mercato. Sebbene la Bank of Japan abbia mantenuto il tasso overnight all\u20191,0%, le pressioni del Segretario al Tesoro USA Scott Bessent per un ulteriore irrigidimento in Giappone limiteranno qualsiasi recupero del dollaro.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di utilizzare opzioni call sulla sterlina, dato che la Bank of England mantiene un orientamento restrittivo (hawkish) alla luce delle persistenti tensioni in Medio Oriente. Con i prezzi globali del petrolio in stabilizzazione e le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz ferme a 6,5 milioni di barili al giorno, la domanda di \u201cbene rifugio\u201d per il biglietto verde si sta riducendo. Andare lunghi sulla sterlina britannica contro il dollaro consente di sfruttare questo miglioramento del sentiment \u201crisk-on\u201d sui mercati.<\/p>\n\n\n\n