L\u2019inflazione HICP complessiva dell\u2019Eurozona \u00e8 salita al 2,9% su base annua a luglio, in linea con il consenso e in aumento dal 2,8% di giugno, secondo la stima preliminare di Eurostat. Su base mensile, i prezzi sono aumentati dello 0,2% dopo un calo dello 0,1% a giugno, segnalando un rinnovato slancio di breve periodo nel paniere dell\u2019inflazione utilizzato in tutta l\u2019Unione Monetaria Europea.<\/p>\n
L\u2019HICP core, che esclude alimentari, energia, alcol e tabacco, \u00e8 accelerato al 2,5% a\/a dal 2,4% e ha superato le attese per un dato invariato al 2,4%. La misura core mensile \u00e8 rimasta invariata, dopo un precedente incremento dello 0,2%. Nelle prime contrattazioni successive al dato, l\u2019euro \u00e8 risultato leggermente pi\u00f9 debole, con EUR\/USD in calo dello 0,1% a circa 1,1517.<\/p>\n
Con l\u2019inflazione complessiva dell\u2019Eurozona in salita al 2,9% e l\u2019inflazione core in aumento a sorpresa al 2,5%, riteniamo che il calo iniziale dell\u2019euro a 1,1517 rappresenti una solida opportunit\u00e0 di acquisto. Questo dato core \u201cappiccicoso\u201d suggerisce che la Banca Centrale Europea (BCE) dovr\u00e0 mantenere i tassi restrittivi pi\u00f9 a lungo per raffreddare l\u2019economia. Raccomandiamo ai trader di valutare posizioni lunghe sull\u2019euro tramite opzioni call di breve termine, per sfruttare un atteso rimbalzo della valuta nelle prossime settimane.<\/p>\n
Questo inatteso rialzo dell\u2019inflazione di fondo avr\u00e0 un forte impatto sul debito dell\u2019Eurozona e sui derivati sui tassi d\u2019interesse. Storicamente, quando l\u2019inflazione core resta ostinatamente sopra il target BCE del 2,0%, i futures sui tassi di breve termine tendono rapidamente a scontare meno tagli aggressivi. Suggeriamo di vendere futures sull\u2019Euribor o di entrare in payer swap, mentre il mercato si ricalibra verso un percorso di politica monetaria pi\u00f9 \u201chawkish\u201d per il resto del trimestre.<\/p>\n
Inoltre, la divergenza tra pressioni sui prezzi ancora persistenti nell\u2019Eurozona e i cicli di allentamento di altre banche centrali globali probabilmente far\u00e0 aumentare la volatilit\u00e0 valutaria. I trader di derivati dovrebbero considerare strategie sulla volatilit\u00e0 implicita, come l\u2019acquisto di straddle su EUR\/USD, per trarre profitto da oscillazioni di prezzo pi\u00f9 ampie nel breve periodo. Dovrebbe essere una priorit\u00e0 anche coprire i portafogli contro improvvise dichiarazioni \u201chawkish\u201d da parte di esponenti della BCE durante i prossimi interventi di agosto.<\/p>\n\n\n\n