L\u2019indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) dell\u2019Italia \u00e8 salito del 2,9% su base annua a luglio, sopra la previsione del 2,8%. Il dato indica condizioni inflazionistiche leggermente pi\u00f9 robuste del previsto nel periodo.<\/p>\n
L\u2019aumento inatteso dell\u2019inflazione italiana al 2,9% a luglio, oltre il 2,8% atteso, segnala che le pressioni sui prezzi nella terza economia dell\u2019Eurozona restano ostinatamente elevate. Ci aspettiamo che questo dato \u201ccaldo\u201d eserciti un\u2019immediata pressione al rialzo sui rendimenti dei titoli di Stato italiani, spingendo ad ampliarsi il monitorato spread BTP-Bund. Gli operatori sui derivati dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put sui futures del BTP italiano per coprirsi dal rischio di calo dei prezzi obbligazionari nelle prossime settimane.<\/p>\n
Il dato complica i piani della Banca Centrale Europea di proseguire con i tagli dei tassi nei prossimi mesi. Storicamente, sorprese inflazionistiche al rialzo nel Sud Europa portano i futures sui tassi a breve dell\u2019Euro a scontare rapidamente un numero minore di tagli imminenti. Raccomandiamo di assumere posizioni corte sui futures sui tassi di interesse a breve, come l\u2019Euribor a tre mesi, per beneficiare di questo spostamento in senso \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
L\u2019euro \u00e8 inoltre destinato a trovare supporto di breve periodo, poich\u00e9 i differenziali di rendimento si muovono a suo favore rispetto al dollaro USA. Nell\u2019ultimo anno, sorprese inflazionistiche al rialzo in Europa hanno spesso innescato rally netti ma di breve durata nel cambio EUR\/USD. Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call EUR\/USD con scadenze ravvicinate per intercettare questo potenziale movimento al rialzo.<\/p>\n
Inoltre, rendimenti pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo probabilmente metteranno sotto pressione i titoli growth europei, sostenendo al contempo il settore bancario. Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call su ETF finanziari dell\u2019Eurozona, che potrebbero beneficiare di tassi elevati prolungati. Al tempo stesso, i trader possono acquistare opzioni put protettive sull\u2019indice Euro Stoxx 50 per difendersi da correzioni pi\u00f9 ampie del mercato.<\/p>\n\n\n\n