Le vendite al dettaglio in Giappone sono aumentate dello 0,5% su base annua a giugno, al di sotto delle attese di mercato pari al 3,1%. Il dato indica un ritmo della spesa dei consumatori pi\u00f9 debole del previsto nel mese.<\/p>\n
Il dato \u201cshock\u201d dello 0,5% sulle vendite al dettaglio di giugno, ben al di sotto del 3,1% atteso, segnala una brusca frenata della spesa dei consumatori giapponesi. Riteniamo che questa statistica deludente elimini qualsiasi pressione immediata sulla Bank of Japan affinch\u00e9 alzi il tasso di riferimento, attualmente allo 0,25%. Di conseguenza, ci aspettiamo che lo yen giapponese torni a subire pressioni di vendita nelle prossime settimane, poich\u00e9 la politica monetaria rester\u00e0 accomodante.<\/p>\n
Per sfruttare questa dinamica, i trader di derivati dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call su USD\/JPY per posizionarsi su un ritorno verso l\u2019area di resistenza 155-160. Storicamente, quando la domanda dei consumatori giapponesi rallenta, lo yen si indebolisce poich\u00e9 gli investitori cercano rendimenti pi\u00f9 elevati negli Stati Uniti e in Europa. Lo short sui future sullo yen o l\u2019acquisto di opzioni call su EUR\/JPY sono strategie particolarmente valide per beneficiare dell\u2019ampliamento del differenziale di rendimento.<\/p>\n
Sul mercato del debito sovrano, i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi (JGB) sono destinati a scendere man mano che i trader rimuovono dal pricing futuri rialzi dei tassi. Raccomandiamo l\u2019acquisto di future sui JGB per trarre vantaggio dal calo dei rendimenti, puntando a un arretramento del decennale verso lo 0,85%. Questo spostamento difensivo nei mercati obbligazionari dovrebbe premiare chi mantiene posizioni lunghe su derivati obbligazionari.<\/p>\n
Per i derivati azionari, dovremmo spostare l\u2019attenzione verso le societ\u00e0 del Nikkei 225 a forte vocazione export, piuttosto che verso i business legati alla domanda domestica. L\u2019acquisto di bull call spread sull\u2019indice Nikkei 225 pu\u00f2 catturare il potenziale rialzo derivante da uno yen pi\u00f9 debole, che storicamente sostiene gli utili esteri dei principali esportatori. Al contrario, l\u2019acquisto di opzioni put sui grandi gruppi della distribuzione domestica rappresenta una copertura molto efficace contro il deterioramento della domanda interna.<\/p>\n\n\n\n