Le azioni statunitensi sono rimbalzate gioved\u00ec, ma con una leadership ristretta. Il Nasdaq 100 (NDX) scambiava in area 27.950 dopo un rialzo di quasi il 3%, dopo aver toccato un minimo a due mesi attorno a 27.200 pochi minuti dopo l\u2019apertura, mentre il Dow Jones Industrial Average (DJIA) guadagnava circa 200 punti in area 51.800. Microsoft (MSFT) \u00e8 balzata del 15% e il comparto dei semiconduttori l\u2019ha seguita, con il principale ETF sui chip in rialzo di oltre l\u20198%, mentre Meta Platforms (META) cedeva il 9% su una guidance sui ricavi debole e un crollo del 91% del free cash flow del secondo trimestre. Il Nasdaq ha recuperato oltre 700 punti dai minimi, ma il massimo di seduta appena sopra 28.100 restava circa 700 punti sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni vicino a 28.800 e l\u2019indice era all\u2019incirca il 9% sotto il picco di giugno poco sopra 30.750; il minimo intraday era oltre l\u201911% sotto quel massimo.<\/p>\n\n
La divergenza \u00e8 stata letta in chiave \u201cpeso\u201d nell\u2019indice: il Dow si muove di circa sei punti di indice per ogni dollaro di variazione del prezzo delle azioni, quindi un movimento del 15% in un componente dal prezzo elevato pu\u00f2 aggiungere oltre 300 punti, mentre l\u2019indice nel complesso era in rialzo di circa 200. L\u2019ampiezza del mercato \u00e8 rimasta esigua: cinque degli 11 settori dell\u2019S&P 500 erano in positivo e poco dopo la campanella si contavano circa 243 titoli in rialzo; tecnologia dell\u2019informazione e beni di consumo discrezionali salivano rispettivamente di circa il 4% e l\u20191,3%. La geopolitica \u00e8 rimasta sotto i riflettori dopo i raid statunitensi contro l\u2019Iran intorno alle 02:00 GMT, mentre il Brent \u00e8 tornato sopra i 90 dollari; ai flussi ha contribuito anche il deleveraging di un grande hedge fund sull\u2019IA. Il mercato obbligazionario ha \u201crisposto\u201d in senso opposto: il rendimento del Treasury trentennale ha toccato il 5,21% alle 13:08 GMT, in aumento di quasi sette punti base e ai massimi dal 2007, dopo che la Fed ha mantenuto i tassi; alle 12:40 GMT i futures indicavano una probabilit\u00e0 del 59,2% di un rialzo di un quarto di punto entro il 16 settembre e dell\u201988% entro il 28 ottobre, con una seconda stretta al 31,3% entro dicembre e nessun taglio prezzato in nessuna riunione del 2026. I dati hanno mostrato il core PCE in aumento dello 0,1% m\/m contro lo 0,2% atteso, con il dato a\/a al 3,3% contro 3,4%, mentre il PCE headline \u00e8 sceso dello 0,1% m\/m e si \u00e8 raffreddato al 3,7% a\/a dal 4,1%; il PIL \u00e8 cresciuto dell\u20191,5% annualizzato contro il 2,1% e l\u2019indice dei prezzi \u00e8 stato al 6,3% contro il 3,6%. Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono state 197.000 contro 200.000, in aumento da 188.000; dopo la chiusura attese le trimestrali di Amazon, Apple e Coinbase, mentre venerd\u00ec sono in calendario l\u2019ECI alle 12:30 GMT allo 0,8% contro 0,9%, il Chicago PMI alle 13:45 GMT a 56 contro 56,7 e le aspettative dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan alle 14:00 GMT al 4,2% (a un anno) e 3,3% (a cinque anni). I livelli citati includevano una resistenza appena sopra 28.100, poi l\u2019EMA a 50 giorni vicino a 28.800, con supporto a 27.200 e l\u2019EMA a 200 giorni vicino a 26.750; l\u2019EMA a 50 giorni del Dow era vicino a 51.600, mentre le letture dello Stoch RSI erano sotto 20 su entrambi gli indici e sotto 10 sul grafico a cinque minuti.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di guardare oltre il rimbalzo odierno della tecnologia e prepararsi a una correzione pi\u00f9 profonda nelle prossime settimane. Il balzo del Nasdaq 100 in area 27.950 \u00e8 pericolosamente ristretto, alimentato quasi interamente dall\u2019impennata del 15% di Microsoft, mentre la partecipazione del mercato pi\u00f9 ampio resta debole. Storicamente, fallimenti analoghi dell\u2019ampiezza nei mesi estivi hanno preceduto drawdown medi dell\u2019indice del 5%-8% nelle settimane successive.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di vendere i rimbalzi in prossimit\u00e0 della media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni vicino a 28.800, utilizzando bear call spread o opzioni put. Se l\u2019indice non riuscisse a superare questa resistenza, i nostri obiettivi al ribasso sono il recente minimo vicino a 27.200, seguito dall\u2019EMA a 200 giorni a 26.750. Questa impostazione difensiva \u00e8 coerente con l\u2019andamento storico di agosto, tradizionalmente il mese pi\u00f9 debole dell\u2019anno per il Nasdaq, con un calo medio di circa lo 0,1%-1% negli ultimi 20 anni per via della scarsa liquidit\u00e0 estiva.<\/p>\n\n
Il mercato obbligazionario sta attivamente respingendo questo rally di sollievo sull\u2019azionario, con il rendimento del Treasury trentennale schizzato al 5,21%. La pressione \u00e8 amplificata da segnali di stagflazione negli ultimi dati sul PIL, dove la crescita economica \u00e8 rallentata all\u20191,5% mentre l\u2019indice dei prezzi associato \u00e8 balzato a sorpresa al 6,3%. Con i mercati dei futures che prezzano una probabilit\u00e0 del 59,2% di un ulteriore rialzo dei tassi entro settembre e nessun taglio per il resto del 2026, pagare multipli elevati per titoli tecnologici costosi \u00e8 altamente rischioso.<\/p>\n\n
Inoltre, gran parte del rally odierno su chip e software appare \u201cmeccanico\u201d, guidato dai prime broker che stanno smontando le posizioni di un hedge fund sull\u2019intelligenza artificiale in difficolt\u00e0, pi\u00f9 che da acquisti strutturali. Nel frattempo, il Brent sopra i 90 dollari sullo sfondo dei conflitti in Medio Oriente rappresenta una minaccia persistente di inflazione dal lato dell\u2019offerta che i mercati azionari stanno ignorando. I trader di derivati dovrebbero utilizzare put a breve scadenza sui big tecnologici per sfruttare un\u2019inversione brusca una volta conclusa questa temporanea compressione di liquidit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n