L\u2019economia della Malesia \u00e8 cresciuta del 5,8% su base annua nel secondo trimestre, in accelerazione rispetto al 5,4% del primo trimestre, e si \u00e8 attestata sopra il tasso tendenziale del 4,9% per quattro trimestri consecutivi nonostante un contesto esterno pi\u00f9 difficile e il conflitto in Medio Oriente. La crescita \u00e8 sostenuta dai consumi delle famiglie, dall\u2019aumento dei salari, dalla bassa disoccupazione e da investimenti solidi, mentre la robusta domanda estera \u00e8 stata trainata dall\u2019elettronica legata al ciclo globale degli investimenti tecnologici, inclusi hardware per il computing e infrastrutture connesse all\u2019AI.<\/p>\n
L\u2019inflazione \u00e8 rimasta sotto controllo, con l\u2019indice generale al 2% su base annua a giugno, poich\u00e9 i sussidi governativi sui carburanti attenuano il trasferimento ai consumatori dei maggiori prezzi energetici. Bank Negara Malaysia dovrebbe mantenere invariato l\u2019Overnight Policy Rate al 2,75%, riflettendo un orientamento di policy neutrale a fronte di una crescita sopra trend e pressioni sui prezzi moderate. Prezzi energetici pi\u00f9 elevati potrebbero incrementare le entrate fiscali legate al petrolio, dato che la Malesia \u00e8 un esportatore netto di energia, offrendo al governo maggiore margine per sostenere i programmi di sussidi ai carburanti e limitare gli effetti di ribaltamento dei costi.<\/p>\n
Riteniamo che nelle prossime settimane vi sia un\u2019opportunit\u00e0 primaria per i trader di derivati di sfruttare il mispricing della politica monetaria malese. Mentre il mercato sta prezzando un possibile rialzo dei tassi, ci aspettiamo che Bank Negara Malaysia mantenga stabile l\u2019Overnight Policy Rate al 2,75%. I trader dovrebbero valutare di ricevere tasso fisso (receive fixed) nel mercato degli Interest Rate Swap malesi per capitalizzare su questa sovrastima di una svolta restrittiva.<\/p>\n
Questa stabilit\u00e0 dei tassi \u00e8 supportata da un\u2019economia molto resiliente, evidenziata dalla recente crescita del PIL del 5,8% su base annua, che mantiene la Malesia ben al di sopra del trend di lungo periodo del 4,9%. Tale dinamica \u00e8 fortemente alimentata dal boom globale dell\u2019intelligenza artificiale, che ha contribuito a spingere le vendite globali di semiconduttori in aumento di quasi il 20% su base annua. Suggeriamo di sfruttare questa forza industriale assumendo posizioni lunghe su futures su indici azionari denominati in ringgit, in particolare quelli esposti ai settori tecnologia e manifatturiero.<\/p>\n
Inoltre, con i prezzi del Brent in stabilizzazione su livelli molto favorevoli, la posizione della Malesia come esportatore netto di energia fornisce un solido cuscinetto fiscale per mantenere i sussidi domestici sui carburanti. Questo buffer ha mantenuto di recente l\u2019inflazione headline al 2%, riducendo qualsiasi pressione immediata sulla banca centrale verso un irrigidimento della politica monetaria. Per i trader di derivati valutari, raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni sul ringgit per puntare su una volatilit\u00e0 inferiore alle attese, poich\u00e9 tassi stabili e ricavi petroliferi costanti dovrebbero contribuire ad ancorare la valuta.<\/p>\n\n\n\n