I dati della US Energy Information Administration (EIA) hanno mostrato una variazione di 28 miliardi di piedi cubi (Bcf) delle scorte di gas naturale negli Stati Uniti nella settimana, al di sotto delle attese di mercato pari a 35 Bcf, secondo la pubblicazione del 24 luglio. Lo scarto indica un incremento delle scorte inferiore alle previsioni.<\/p>\n\n
Rileviamo un chiaro segnale rialzista: l\u2019ultimo report EIA indica un\u2019iniezione in stoccaggio di gas naturale pari a soli 28 Bcf, mancando la proiezione di 35 Bcf. Un\u2019iniezione pi\u00f9 contenuta del previsto suggerisce un bilanciamento di mercato pi\u00f9 tirato, verosimilmente alimentato da un elevato \u201cpower burn\u201d legato alle intense ondate di caldo estive su scala nazionale. Storicamente, quando le iniezioni di fine luglio deludono le attese, i futures a breve scadenza subiscono una pressione immediata al rialzo, poich\u00e9 il mercato sconta un cuscinetto pi\u00f9 sottile in vista dell\u2019inverno.<\/p>\n\n
Per sfruttare questo momentum nelle prossime settimane, suggeriamo ai trader di derivati di acquistare call sul gas naturale Henry Hub a breve scadenza oppure assumere posizioni lunghe sui contratti di settembre. Con il caldo di agosto che in genere sostiene una domanda elevata per la climatizzazione, i prezzi del prompt-month sono altamente sensibili a questi deficit di stoccaggio. In passato, deficit analoghi durante estati caratterizzate da mercati tirati hanno spinto i prezzi del prompt-month al rialzo del 5%-10% nelle settimane successive alla pubblicazione.<\/p>\n\n
\u00c8 inoltre opportuno concentrarsi sugli spread di calendario, in particolare sullo spread ottobre-gennaio, man mano che i premi per il rischio invernale iniziano a essere prezzati in anticipo. Se la produzione statunitense di dry gas rimanesse piatta e non riuscisse a compensare questi minori tassi di iniezione, il divario tra le scorte attuali e la media quinquennale continuerebbe ad ampliarsi. Il monitoraggio dei dati giornalieri sul power burn e dei flussi di feed gas per l\u2019export di GNL sar\u00e0 essenziale per gestire il rischio mentre ci posizioniamo per un potenziale rally di fine estate.<\/p>\n\n\n\n