L\u2019economia del Messico \u00e8 cresciuta del 2,2% su base annua nel secondo trimestre, al di sopra dell\u2019aspettativa consensuale dell\u20191,5%. Il dato segnala un\u2019attivit\u00e0 pi\u00f9 solida di quanto i previsori avessero messo in conto per il periodo.<\/p>\n
La sorpresa positiva potrebbe incidere sulle ipotesi di crescita nel breve termine e contribuisce a definire lo scenario macro per le scelte di politica economica e per la formazione dei prezzi di mercato. Con un divario tra crescita effettiva e attese pari a 0,7 punti percentuali, l\u2019attenzione \u00e8 destinata a spostarsi sulla tenuta dello slancio nel terzo trimestre e sul confronto con le proiezioni precedenti.<\/p>\n
Con il PIL del Messico nel secondo trimestre sorprendentemente robusto al 2,2% contro l\u20191,5% previsto, vediamo un catalizzatore immediatamente rialzista per il peso messicano (MXN). Questa resilienza economica suggerisce che la Banco de M\u00e9xico manterr\u00e0 una politica monetaria restrittiva, con tassi elevati per gestire l\u2019inflazione. Di conseguenza, suggeriamo ai trader di derivati di concentrarsi sull\u2019acquisto di opzioni put su USD\/MXN per intercettare il rafforzamento della valuta nel prossimo mese.<\/p>\n
Nel mercato dei derivati sui tassi, questo dato sopra le attese probabilmente imporr\u00e0 un ricalibraggio delle aspettative di taglio. Guardando alle tendenze storiche, il tasso di riferimento del Messico si \u00e8 attestato vicino all\u201911% negli ultimi anni, e questi dati solidi rendono altamente improbabile un taglio nel breve periodo. Consigliamo ai trader di pagare il tasso fisso sugli swap TIIE a 28 giorni, poich\u00e9 i rendimenti potrebbero salire in risposta a un contesto macro di impronta hawkish.<\/p>\n
Per i derivati azionari, un\u2019economia pi\u00f9 forte dovrebbe sostenere gli utili delle societ\u00e0 locali, rendendo particolarmente interessanti le opzioni call sull\u2019indice Mexbol IPC. Tuttavia, poich\u00e9 i titoli di Stato (Mbonos) subiranno pressioni in uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, una copertura con opzioni put su strumenti di debito rappresenta una scelta difensiva efficace. La combinazione di queste strategie consentirebbe di massimizzare i benefici sia dell\u2019apprezzamento valutario sia degli spostamenti della curva dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n