Il Dow Jones Industrial Average ha oscillato bruscamente dopo che la Federal Reserve ha mantenuto il range obiettivo al 3,50%-3,75% alle 18:00 GMT con un voto 9-3, con tre membri dissenzienti a favore di un rialzo immediato di un quarto di punto. L\u2019indice era gi\u00e0 sceso da circa 52.800 a circa 51.800 entro le 16:15 GMT, quindi \u00e8 rimbalzato di poco pi\u00f9 di 450 punti dai minimi di seduta prima di restituirne circa 140; scambiava intorno a 52.100, oltre 700 punti sotto il massimo di sessione. Sul fronte dei tassi, i mercati hanno eliminato circa 16 punti di probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre, e almeno un aumento entro il 16 settembre veniva prezzato vicino al 64% contro circa l\u201980% prima della riunione; ottobre era intorno al 75% e dicembre vicino all\u201985%.<\/p>\n
La probabilit\u00e0 di almeno due rialzi entro il 9 dicembre \u00e8 scesa a circa il 42% dal 57%, mentre il comunicato ha aggiunto il conflitto in Medio Oriente nel linguaggio sull\u2019incertezza e ha citato l\u2019energia come fattore di pressioni sui prezzi che la Fed sta \u201cguardando oltre\u201d. L\u2019attenzione si sposta sui dati di gioved\u00ec alle 12:30 GMT: il core PCE \u00e8 visto a +0,2% m\/m e 3,3% a\/a contro +0,3% e 3,4% precedenti, insieme alla stima preliminare del PIL del 2\u00b0 trimestre a 2,1% e alle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione a 200 mila rispetto a 187 mila. Venerd\u00ec arrivano l\u2019Employment Cost Index del 2\u00b0 trimestre a +0,8% e le aspettative d\u2019inflazione a un anno dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan viste invariate al 4,2%, con livelli tecnici indicati a 52.250, 52.600 e 52.800 al rialzo, e 52.000, 51.800, oltre alla EMA a 50 giorni in area 51.500 al ribasso.<\/p>\n
Riteniamo che la recente incapacit\u00e0 del Dow Jones Industrial Average di mantenere il rally di 450 punti post-Fed sia un segnale chiaro per adottare un\u2019impostazione ribassista nelle prossime settimane. Poich\u00e9 l\u2019indice ha rapidamente restituito un terzo dei guadagni tornando a trattare intorno a 52.100, raccomandiamo ai trader su derivati di utilizzare eventuali rimbalzi di breve come opportunit\u00e0 per aprire posizioni short. I nostri obiettivi ribassisti immediati si collocano sull\u2019area 52.000 e sul minimo di seduta a 51.800.<\/p>\n
Il fatto che l\u2019indice abbia ritracciato nonostante una svolta pi\u00f9 \u201cdovish\u201d \u2014 con le probabilit\u00e0 di rialzo a settembre scese dall\u201980% al 64% \u2014 suggerisce che il sollievo macro non \u00e8 pi\u00f9 sufficiente a sostenere questo mercato. Occorre riconoscere che la correlazione sottostante del mercato \u00e8 scesa a valori a una cifra, il che implica che i danni sui singoli titoli stanno guidando l\u2019indice pi\u00f9 della politica della Fed. Storicamente, contesti di bassa correlazione come questo spesso precedono correzioni pi\u00f9 profonde dell\u2019indice, poich\u00e9 le delusioni sugli utili societari trascinano verso il basso la media pi\u00f9 ampia. <\/p>\n
Dovremmo inoltre monitorare da vicino il riconoscimento ufficiale della Federal Reserve dei conflitti in Medio Oriente e dei prezzi dell\u2019energia come driver persistenti dell\u2019inflazione. Con benchmark globali del petrolio come il Brent che restano altamente volatili e in media intorno a 80-85 dollari al barile, le interruzioni delle catene di fornitura continuano a comprimere i margini delle aziende. Questo nuovo elemento \u201chawkish\u201d nel comunicato della Fed suggerisce che gli utili societari si stanno deteriorando pi\u00f9 rapidamente di quanto un percorso dei tassi pi\u00f9 piatto possa riuscire a compensare. <\/p>\n
In vista della prossima pubblicazione del Personal Consumption Expenditures (PCE) di giugno, con il core PCE proiettato al 3,3% su base annua, i trader dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni. Se i dati supereranno le attese, \u00e8 probabile che convalidino la posizione dei tre dissenzienti \u201chawkish\u201d e spingano l\u2019indice oltre il supporto a 51.800 verso la sua media mobile esponenziale a 50 giorni in area 51.500. Consigliamo l\u2019acquisto di put protettive o l\u2019implementazione di bear call spread, mantenendo un rigoroso livello di invalidazione su qualsiasi chiusura giornaliera sopra la resistenza a 52.600.<\/p>\n\n\n\n