Il peso messicano si \u00e8 indebolito contro il dollaro USA mercoled\u00ec, con l\u2019appetito per il rischio in calo dopo l\u2019escalation del conflitto nel Golfo e in vista della decisione della Federal Reserve. USD\/MXN scambiava a 17,51, in rialzo dello 0,47%. Il petrolio \u00e8 salito dopo che l\u2019Iran ha attaccato asset statunitensi in Giordania e la Casa Bianca ha segnalato ulteriori azioni, spingendo il West Texas Intermediate in aumento di quasi il 7% a 84,62 dollari. Con pochi dati USA in calendario, l\u2019attenzione \u00e8 rimasta sulla Fed, attesa lasciare i tassi invariati, anche se il greggio viaggia a quasi il 20% sopra la chiusura di giugno.<\/p>\n
I mercati monetari prezzavano una probabilit\u00e0 del 59% di nessun cambiamento, mentre la probabilit\u00e0 di un rialzo di 25 punti base \u00e8 salita al 41%, secondo Prime Terminal. Dopo la decisione, i mercati guarderanno alla lettura finale del PIL del secondo trimestre e all\u2019indice dei prezzi Core PCE. Il calendario messicano era vuoto, mentre i colloqui USMCA offrivano scarsa chiarezza. Fitch ha mantenuto il Messico a \u201cBBB\/outlook stabile\u201d, l\u2019ultimo gradino dell\u2019investment grade. Sul piano tecnico, USD\/MXN era a 17,5105, mantenendosi sopra supporti in area 17,45 e sopra una zona di media mobile semplice attorno a 17,416, con l\u2019RSI a 14 giorni vicino a 53; un livello pi\u00f9 profondo \u00e8 stato indicato in area 15,80.<\/p>\n
Alla luce delle crescenti frizioni geopolitiche in Medio Oriente e dell\u2019aumento dei prezzi del petrolio, raccomandiamo ai trader di derivati di privilegiare nelle prossime settimane posizioni long su opzioni call USD\/MXN. Con il cambio che al momento si mantiene sopra livelli chiave di supporto a 17,42, appare sempre pi\u00f9 probabile una rottura in direzione di 18,00, con il deterioramento dell\u2019appetito per il rischio globale. Storicamente, in fasi analoghe di elevata tensione commerciale e conflitti globali, la volatilit\u00e0 implicita del peso messicano \u00e8 balzata oltre il 14%, rendendo in questo momento particolarmente interessanti le strategie long volatility.<\/p>\n
Con i mercati monetari che prezzano una probabilit\u00e0 in crescita del 41% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve nel breve termine, dovremmo anche posizionarci per rendimenti USA pi\u00f9 elevati tramite short sui futures sui Treasury o attraverso interest rate swap. La rapida salita del greggio a 84,62 dollari \u2014 quasi il 20% sopra il prezzo di chiusura di giugno \u2014 rappresenta un potente catalizzatore inflazionistico che probabilmente costringer\u00e0 la Fed a mantenere un orientamento restrittivo. Posizionarsi per una sorpresa hawkish in vista delle prossime pubblicazioni di PIL USA e Core PCE consentir\u00e0 di beneficiare dell\u2019ampliamento del differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Messico.<\/p>\n
Inoltre, dobbiamo proteggere le esposizioni al debito corporate e all\u2019azionario messicano contro un\u2019escalation delle tensioni commerciali in ambito USMCA utilizzando opzioni put out-of-the-money sul peso. Sebbene le agenzie di rating mantengano attualmente il Messico in area investment grade (BBB), un ulteriore deterioramento delle relazioni commerciali o minacce di dazi da parte degli USA potrebbe innescare un improvviso downgrade sovrano. Guardando agli shock commerciali del passato, come le minacce tariffarie del 2019 che portarono il peso a perdere oltre l\u20198% in poche settimane, l\u2019uso di strategie collar strutturate pu\u00f2 aiutare a limitare il rischio di ribasso in questa fase altamente imprevedibile.<\/p>\n\n\n\n