La Federal Reserve annuncer\u00e0 la decisione sui tassi alle 18:00 GMT di mercoled\u00ec, seguita da una conferenza stampa alle 18:30 GMT. I mercati si attendono che il FOMC mantenga i tassi al 3,5%-3,75% per la quinta riunione consecutiva a luglio, anche se il CME FedWatch Tool attribuisce una probabilit\u00e0 di quasi il 30% a un rialzo di 25 pb, in aumento dal 15% di una settimana fa. Il petrolio \u00e8 rientrato nel dibattito sull\u2019inflazione: dopo essere sceso di circa il 35% da maggio a fine giugno, il WTI \u00e8 risalito sopra 90 dollari da 67 dollari a inizio luglio, mentre gli attacchi USA-Iran hanno interrotto l\u2019operativit\u00e0 nello Stretto di Hormuz, e resta in rialzo di quasi il 20% questo mese dopo un parziale ritracciamento.<\/p>\n\n
I dati OCBC indicavano probabilit\u00e0 di rialzo a luglio al 10% dopo letture dell\u2019inflazione USA contenute, prima di risalire al 35% con l\u2019aumento del petrolio; il suo framework richiama inoltre circa 55 pb di inasprimento cumulato prezzato fino a met\u00e0 2027. Una mossa a sorpresa di 25 pb probabilmente rafforzerebbe il dollaro e spingerebbe EUR\/USD al ribasso, mentre una pausa sposterebbe l\u2019attenzione su eventuali dissensi e sulla comunicazione. La precedente testimonianza di Warsh ha ottenuto 5,4\/10 sullo Speechtracker di FXS. Sul piano tecnico, i supporti di EUR\/USD sono indicati a 1,1280, 1,1160 e 1,1000, con resistenze a 1,1460-1,1490, 1,1570 e 1,1635.<\/p>\n\n
Dobbiamo prepararci oggi a una volatilit\u00e0 elevata sul mercato dei derivati, mentre la Federal Reserve annuncia la decisione sui tassi. Sebbene una pausa di politica monetaria al 3,5%\u20133,75% sia lo scenario di base, la probabilit\u00e0 di un rialzo a sorpresa di 25 punti base \u00e8 salita a quasi il 30%, dal 15% della scorsa settimana. Raccomandiamo ai trader di opzioni di valutare l\u2019acquisto di straddle sul dollaro USA per catturare movimenti bruschi nel breve termine indipendentemente dall\u2019esito finale della Fed.<\/p>\n\n
Il principale motore di questa improvvisa incertezza \u00e8 il balzo del 20% del greggio WTI in questo mese, che di recente ha superato la soglia dei 90 dollari al barile. Storicamente, shock energetici di questa entit\u00e0, simili alle interruzioni dell\u2019offerta osservate a inizio 2022, hanno costretto le banche centrali a cicli di inasprimento aggressivi per evitare un\u2019inflazione secondaria persistente. Riteniamo che gli operatori sui derivati dovrebbero coprire portafogli azionari long con futures short a breve scadenza o con opzioni put sui principali indici azionari per proteggersi da questo rischio pi\u00f9 \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati valutari, la coppia EUR\/USD \u00e8 attualmente compressa in un range ristretto sotto la media mobile a 50 giorni in area 1,1460. Se la Fed dovesse sorprendere oggi con un messaggio pi\u00f9 restrittivo, ci aspettiamo una rapida rottura al ribasso verso il supporto chiave di 1,1280. L\u2019acquisto di opzioni put out-of-the-money sull\u2019euro potrebbe offrire un payoff fortemente asimmetrico se il dollaro USA dovesse riacquistare slancio rialzista nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Occorre inoltre monitorare da vicino il mercato delle opzioni sull\u2019energia, dove la volatilit\u00e0 implicita del WTI \u00e8 aumentata a causa del blocco dell\u2019attivit\u00e0 navale nello Stretto di Hormuz. Poich\u00e9 le tregue geopolitiche sono notoriamente fragili, suggeriamo di strutturare bull call spread sul greggio per beneficiare di possibili nuove escalation senza esporsi a un impiego di capitale illimitato. Questa strategia ci protegge da correzioni improvvise al ribasso, mantenendo aperto il potenziale di rialzo nel caso in cui il petrolio torni verso 100 dollari.<\/p>\n\n\n\n