Le Borse europee hanno aperto in rialzo ma poi hanno ripiegato, con la volatilit\u00e0 in Asia guidata da un crollo del KOSPI del 6,0% e l\u2019Europa in un range tra -1,5% e +0,1%, mentre i future USA hanno oscillato tra -0,1% e +0,1%. Il rischio \u00e8 stato influenzato anche dal lancio da parte dell\u2019Iran di missili balistici contro una base USA in Giordania, tutti intercettati, seguito da raid di Stati Uniti e Arabia Saudita contro gruppi filo-iraniani in Iraq; i Pasdaran (IRGC) hanno dichiarato che tre petroliere sono state colpite nello Stretto di Hormuz e l\u2019Iran ha respinto una proposta dell\u2019Oman. Il petrolio \u00e8 balzato: Brent +3,3% e WTI +3,4% dopo un picco di circa il 4% fino a un massimo di 82 dollari\/barile; l\u2019oro \u00e8 salito dello 0,2% e il DXY \u00e8 sceso dello 0,1%. I rendimenti obbligazionari sono stati segnalati in rialzo, inclusi il decennale tedesco al 3,12%, quello francese al 3,91%, i gilt al 4,96%, i Treasury al 4,61% e i JGB al 2,35%.<\/p>\n\n
L\u2019attenzione si sposta sulla decisione del FOMC di questa sera: il mercato prezza circa una probabilit\u00e0 su tre di rialzo da 25 pb e circa il 70% di pausa, mentre per settembre \u00e8 atteso oltre il 75% di probabilit\u00e0 di incremento (57% per 25 pb e 20% per 50 pb); il corridoio dei Fed funds \u00e8 atteso a 3,50\u20133,75%. SK Hynix ha dettagliato un piano capex 2026 superiore a 40.000 mld di won, ha indicato per il Q3 spedizioni di bit DRAM in aumento di circa il 10% t\/t e NAND in rialzo di pochi punti percentuali, e ha detto che HBM4 \u00e8 entrata in produzione di massa nel Q2 con campioni HBM4E consegnati per il 2027. In Europa, tra le trimestrali: Standard Chartered con PBT adj a 2,33 mld$ vs 2,00 mld$, buyback da 1 mld$ e aumento del 66% del dividendo interim; UBS con underlying PBT a 3,88 mld$ vs 3,47 mld$, 36 mld$ di nuovi afflussi netti in GWM e buyback di almeno 1 mld$; Deutsche Bank con utile ante imposte a 2,68 mld\u20ac vs 2,39 mld\u20ac, ricavi IB +19% e buyback da 500 mln\u20ac nel secondo semestre; BASF fino a 1 mld\u20ac di buyback, Eni ha alzato i buyback a 3,4 mld\u20ac pi\u00f9 una partnership da 2 mld$ con Ares, Reckitt fino a 500 mln\u00a3, e Logitech ha avvertito di un rischio fino a 200 mln$ sulle vendite del Q3. Tra i dati: CPI Australia a\/a 3,8% e t\/t 0,6%, prezzi import Germania a\/a 6,1%, credito al consumo netto UK 1,8 mld\u00a3 e lending netto 7,7 mld\u00a3 con approvazioni mutui a 58,2 mila, indicatore PIL Svezia t\/t 1,4%, e stime FMI di crescita globale 2026 al 3,0% e 2027 al 3,4%, con UE a 0,9%, Germania 0,7%, Francia 0,6% e Regno Unito 1,0%.<\/p>\n\n
Con il Brent in rialzo di oltre il 3% e il WTI a 82 dollari dopo le interruzioni legate alle petroliere nello Stretto di Hormuz, raccomandiamo ai trader di derivati di sfruttare call rialziste sul settore energia. Questa direttrice di navigazione cruciale convoglia circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, il che implica che un eventuale blocco prolungato da parte dell\u2019Iran potrebbe facilmente spingere i prezzi verso area 95 dollari nelle prossime settimane. Storicamente, shock geopolitici di offerta di questa portata in Medio Oriente hanno innescato rapidi rialzi del 15% dei future sul greggio, rendendo particolarmente interessanti le opzioni di breve periodo orientate al rialzo.<\/p>\n\n
Occorre inoltre prepararsi a una volatilit\u00e0 estrema sui derivati dei tassi in vista della decisione del FOMC di questa sera, per la quale il mercato prezza un\u2019insolita probabilit\u00e0 del 30% di rialzo. Poich\u00e9 storicamente la Fed non ha mai alzato i tassi quando le probabilit\u00e0 implicite di mercato sono sotto il 60%, un incremento a sorpresa scuoterebbe duramente il mercato obbligazionario e spingerebbe il rendimento del Treasury decennale ben oltre l\u2019attuale 4,61%. Per posizionarsi, privilegiamo l\u2019acquisto di put su ETF long duration dei Treasury o l\u2019ingresso in payer swap per beneficiare di un improvviso spostamento verso l\u2019alto della curva dei rendimenti.<\/p>\n\n
Sul mercato valutario, va monitorata con particolare attenzione la dinamica tra dollaro USA e yen giapponese, soprattutto con la riunione della Bank of Japan questa settimana mentre USD\/JPY si muove vicino ai massimi storici degli ultimi 40 anni. Se la Fed dovesse sorprendere in senso hawkish o se le tensioni in Medio Oriente dovessero intensificarsi ulteriormente, l\u2019indice del dollaro \u201cbene rifugio\u201d \u00e8 pronto a rompere il recente trading range ristretto. Suggeriamo di cavalcare il momentum acquistando call out-of-the-money sul dollaro contro euro e yen per catturare rapidi afflussi verso asset rifugio.<\/p>\n\n
Il tonfo del 6% del KOSPI sudcoreano e le crescenti preoccupazioni sui finanziamenti all\u2019AI indicano che la rotazione nel tech sta accelerando; consigliamo quindi di coprire i portafogli azionari con protezioni al ribasso. Con i principali big tech che pubblicano i conti questa settimana, la volatilit\u00e0 implicita appare relativamente economica rispetto al potenziale di correzioni marcate su titoli dei semiconduttori gi\u00e0 tirati. \u00c8 possibile sfruttare la situazione acquistando put spread sul Nasdaq 100 o call sul VIX per trarre vantaggio da una correzione pi\u00f9 ampia del mercato.<\/p>\n\n\n\n