Le approvazioni dei mutui nel Regno Unito sono salite a 58,2 mila a giugno, superando le attese di mercato pari a 57,1 mila. Il dato indica un\u2019attivit\u00e0 nel credito legato al settore immobiliare pi\u00f9 solida del previsto nel corso del mese.<\/p>\n\n
La lettura di giugno fissa una base pi\u00f9 alta per la domanda di mutui nel breve termine, con le approvazioni che fungono da indicatore tempestivo del flusso di finanziamenti in pipeline. I dati arrivano mentre i mercati monitorano i cambiamenti nelle condizioni di credito e nelle aspettative di politica monetaria, e la sorpresa al rialzo potrebbe influenzare il modo in cui istituti di credito e analisti valutano il momentum in vista della seconda met\u00e0 dell\u2019anno.<\/p>\n\n
Riteniamo che le approvazioni dei mutui di giugno a 58,2 mila, sopra la previsione di 57,1 mila, rappresentino un segnale chiaro che il mercato immobiliare britannico sta contraddicendo le attese di un forte rallentamento. Questa resilienza inattesa suggerisce che la domanda dei consumatori resti robusta nonostante il contesto di tassi elevati degli ultimi anni. Di conseguenza, riteniamo che tale forza offra alla Bank of England meno motivi per tagliare i tassi in modo aggressivo nei prossimi mesi.<\/p>\n\n
Nel mercato dei derivati sui tassi, consigliamo un posizionamento in linea con rendimenti destinati a restare pi\u00f9 elevati pi\u00f9 a lungo. I trader dovrebbero valutare posizioni short sui futures Sterling Overnight Index Average (SONIA), poich\u00e9 la probabilit\u00e0 di tagli dei tassi nel breve periodo si riduce. Guardando ai dati storici dei precedenti rimbalzi del mercato immobiliare, una dinamica sostenuta dei mutui ha ritardato con costanza i cicli di allentamento delle banche centrali.<\/p>\n\n
Questi dati macro pi\u00f9 forti forniscono inoltre un supporto solido alla Sterlina nel mercato delle opzioni FX. Suggeriamo ai trader di derivati di valutare l\u2019acquisto di call su GBP o posizioni long su GBP\/USD, soprattutto mentre il cambio testa livelli chiave di resistenza. Le attuali valutazioni di mercato indicano che la Sterlina ha margine di apprezzamento se i rendimenti dei gilt britannici aumenteranno relativamente ai Treasury statunitensi.<\/p>\n\n
Per i derivati azionari, ci aspettiamo volatilit\u00e0 di breve periodo sui titoli dei costruttori di case nel Regno Unito e sugli indici legati al real estate. Se da un lato l\u2019aumento delle approvazioni dei mutui segnala volumi di transazioni in buona salute, dall\u2019altro la prospettiva di costi di finanziamento elevati pi\u00f9 a lungo finir\u00e0 per comprimere i margini degli sviluppatori. Consigliamo di utilizzare opzioni put ribassiste su FTSE 350 real estate e sui titoli homebuilder per coprirsi da possibili correzioni nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n