USD\/JPY \u00e8 tornato a scendere dopo i modesti rialzi della seduta precedente, scambiando in area 163,70 nelle ore asiatiche, mentre il rimbalzo del petrolio e la ripresa delle ostilit\u00e0 in Medio Oriente hanno mantenuto al centro i rischi inflazionistici: un contesto che pu\u00f2 pesare sullo Yen, dato lo \u0441\u0442\u0430\u0442\u0443\u0441 del Giappone come grande importatore netto di greggio. L\u2019attenzione si \u00e8 spostata anche sui dati in arrivo da Tokyo: il CPI di Tokyo al netto dei beni alimentari freschi \u00e8 atteso in aumento all\u20191,7% su base annua a luglio dall\u20191,6%, mentre il precedente dato headline era all\u20191,7% e il CPI al netto di alimentari ed energia si attestava all\u20191,9%. Il tasso di disoccupazione giapponese \u00e8 previsto stabile al 2,5%.<\/p>\n\n
Il Dollaro USA ha inoltre trovato sostegno dall\u2019aumento dell\u2019avversione al rischio dopo le notizie di un attacco iraniano contro truppe statunitensi, con il lancio di molteplici missili balistici verso una base USA in Giordania intorno alle 17:45 ET; i militari statunitensi hanno riferito che i missili dei Guardiani della Rivoluzione (IRGC) sono stati intercettati. I mercati si posizionano anche per una Federal Reserve che mantenga i tassi invariati, ma le quotazioni implicano una probabilit\u00e0 del 30,5% di un rialzo immediato e, pi\u00f9 avanti, una probabilit\u00e0 del 76,6% di un aumento a settembre.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un aumento della volatilit\u00e0 mentre USD\/JPY oscilla vicino al livello critico di 163,70. Poich\u00e9 il Giappone importa oltre il 95% del proprio fabbisogno di petrolio, un ulteriore rialzo dei prezzi globali del greggio \u2014 che stanno \u201ctestando\u201d area 85 dollari al barile \u2014 eserciterebbe una forte pressione sullo Yen. Suggeriamo l\u2019uso di opzioni call long su USD\/JPY per cogliere un potenziale movimento al rialzo qualora le tensioni in Medio Oriente continuassero a spingere verso l\u2019alto i costi energetici.<\/p>\n\n
Al tempo stesso, occorre monitorare da vicino i prossimi dati sull\u2019inflazione di Tokyo, con il CPI core atteso in lieve aumento all\u20191,7%. Storicamente, un\u2019inflazione giapponese in accelerazione ha indotto improvvisi cambi di rotta della Bank of Japan, in grado di innescare rapidi short-squeeze sullo Yen. Per gestire questo rischio, privilegiamo l\u2019utilizzo di ratio put spread su USD\/JPY per proteggersi da un calo improvviso qualora la lettura dell\u2019inflazione innescasse una risposta pi\u00f9 \u201chawkish\u201d da parte del Giappone.<\/p>\n\n
Sul fronte statunitense, l\u2019equazione resta altamente imprevedibile, con i futures sui federal funds che prezzano un\u2019insolita probabilit\u00e0 del 30,5% di un rialzo immediato dei tassi. Questo slancio restrittivo \u00e8 rafforzato da una probabilit\u00e0 del 76,6% di un rialzo a settembre, mantenendo elevati i rendimenti dei Treasury USA. Riteniamo che i trader dovrebbero acquistare opzioni call su USD a breve scadenza per beneficiare di un biglietto verde pi\u00f9 forte qualora la Federal Reserve dovesse assecondare questa narrativa \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n\n\n