Il franco svizzero \u00e8 rimasto stabile contro il dollaro USA marted\u00ec, dopo che i guadagni iniziali del biglietto verde si sono affievoliti in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve attesa per mercoled\u00ec. Il cambio USD\/CHF era piatto in area 0,8184 dopo aver toccato 0,8205, il livello pi\u00f9 alto da giugno 2025. Il Dollar Index si attestava intorno a 101,35, in calo da 101,64 (massimo di un mese), mentre il petrolio ha esteso la correzione dopo una pausa negli attacchi tra Stati Uniti e Iran e i rendimenti dei Treasury USA si sono ammorbiditi. Donald Trump ha dichiarato che era un \u201cbuon momento perch\u00e9 l\u2019Iran faccia un accordo\u201d, avvertendo per\u00f2 che gli Stati Uniti \u201ctorneranno a finire il lavoro\u201d in assenza di un\u2019intesa.<\/p>\n
I dati USA hanno offerto pochi spunti, con l\u2019indice di fiducia dei consumatori del Conference Board sceso a 90,8 in luglio da 92,2 in giugno (dato rivisto al rialzo). La Fed \u00e8 ampiamente attesa lasciare invariato il tasso sui federal funds al 3,50%-3,75%, sebbene il CME FedWatch Tool indichi una probabilit\u00e0 di circa il 30% di un rialzo di 25 punti base. L\u2019inflazione USA resta sopra il target del 2% e, sebbene il calo del petrolio attenui le pressioni di breve periodo, l\u2019attenzione \u00e8 sulla possibilit\u00e0 che i decisori mantengano un\u2019impostazione restrittiva. Separatamente, il franco \u00e8 stato tra le principali valute con le peggiori performance dall\u2019inizio della guerra USA-Iran, con la politica della SNB a tassi zero che favorisce i carry trade e la disponibilit\u00e0 a contrastare un eccessivo apprezzamento che pesa sul CHF.<\/p>\n\n—\n\n
Con la Federal Reserve pronta ad annunciare oggi la propria decisione sui tassi, consigliamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sulla coppia USD\/CHF. Con il mercato che prezza attualmente una probabilit\u00e0 del 30% di un rialzo di 25 punti base, opzioni di breve periodo come gli straddle risultano particolarmente interessanti per catturare movimenti improvvisi dei prezzi. Raccomandiamo di impostare subito queste strategie \u201cvolatility play\u201d per sfruttare eventuali scostamenti marcati rispetto all\u2019atteso mantenimento dei tassi.<\/p>\n\n—\n\n
Oltre la decisione di oggi, il differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Svizzera favorisce nettamente uno scenario rialzista per USD\/CHF nelle prossime settimane. La politica della Banca Nazionale Svizzera a tassi zero, a fronte del 3,50%-3,75% della Fed, crea un cuscinetto di rendimento di almeno 350 punti base. Riteniamo che i trader dovrebbero sfruttare questo differenziale acquistando opzioni call out-of-the-money su USD\/CHF, puntando a un ritorno verso il recente massimo di 0,8205.<\/p>\n
Sebbene la correzione del petrolio abbia temporaneamente raffreddato i timori inflazionistici e spinto il Dollar Index (DXY) a 101,35, i rischi geopolitici restano altamente imprevedibili. Storicamente, improvvise escalation dei conflitti globali generano rapidi flussi \u201csafe haven\u201d verso il franco svizzero, che potrebbero invertire bruscamente i guadagni del dollaro. Per mitigare questo rischio, suggeriamo l\u2019uso di knock-out call con barriere fissate appena sotto il livello chiave di supporto a 0,8100.<\/p>\n
I dati storici mostrano che quando lo spread dei tassi USA-Svizzera supera il 3% in fasi di guidance restrittiva della Fed, il dollaro tende ad apprezzarsi in media del 2,5% nel mese successivo. Anche se oggi la Fed lasciasse i tassi invariati, ci si aspetta ampiamente che i policymaker mantengano un tono hawkish, che continuer\u00e0 a sostenere il dollaro. Restando long su USD\/CHF tramite derivati strutturati, possiamo catturare in modo pi\u00f9 controllato il premio del carry trade e posizionarci per un breakout pi\u00f9 ampio del biglietto verde.<\/p>\n\n\n\n