L\u2019asta del Tesoro statunitense di titoli a sette anni si \u00e8 chiusa con un rendimento massimo del 4,473%, in aumento rispetto al 4,26% dell\u2019emissione precedente. Il risultato indica un costo di finanziamento pi\u00f9 elevato su questa scadenza rispetto all\u2019asta precedente.<\/p>\n\n
L\u2019incremento porta il rendimento di 21,3 punti base sopra il livello precedente. Il prezzo definito in asta stabilisce il riferimento per la raccolta del Tesoro nella giornata e si riflette sui livelli dei tassi pi\u00f9 ampi per il debito governativo USA a sette anni comparabile.<\/p>\n\n
Stiamo osservando un cambiamento significativo nel mercato obbligazionario: il rendimento dell\u2019ultima asta dei Treasury USA a 7 anni \u00e8 balzato al 4,473% dal precedente 4,26%. Questo rialzo marcato indica che gli investitori richiedono un premio molto pi\u00f9 elevato per detenere debito governativo a durata intermedia. Per i trader sui derivati, ci\u00f2 significa prepararsi immediatamente a una maggiore volatilit\u00e0 dei tassi nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Dovremmo rispondere posizionandoci per ulteriore pressione al rialzo sui rendimenti, in particolare acquistando opzioni put sull\u2019ETF iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF). Storicamente, quando i rendimenti a 7 anni aumentano di oltre 20 punti base in una singola asta, si innesca una vendita pi\u00f9 ampia lungo l\u2019intera curva dei Treasury. Un\u2019altra modalit\u00e0 molto efficace per cogliere questo momentum ribassista dei prezzi \u00e8 mettersi short sui futures sui Treasury a 5 e 10 anni.<\/p>\n\n
Poich\u00e9 rendimenti in salita mettono sotto pressione i titoli growth a valutazioni elevate, suggeriamo di puntare sul mercato dei derivati azionari con opzioni put sul Nasdaq 100 (QQQ). I dati storici di mercato mostrano che quando i rendimenti di medio termine si avvicinano al 4,5%, l\u2019indice ad alta componente tecnologica spesso registra una correzione del 3%-5% nel mese successivo. Possiamo inoltre acquistare opzioni call sul VIX per beneficiare della tensione sui mercati azionari che tipicamente accompagna l\u2019aumento dei costi di finanziamento.<\/p>\n\n
Guardando alle attuali statistiche FedWatch, le aspettative del mercato su imminenti tagli dei tassi si sono raffreddate sensibilmente, scendendo di oltre il 15% soltanto nell\u2019ultima settimana. Ricalibrazioni simili del mercato obbligazionario tra fine 2023 e inizio 2024 hanno portato a rally di pi\u00f9 settimane del Dollar Index statunitense, rendendo le opzioni rialziste sul dollaro una strategia interessante. Dobbiamo restare flessibili e concentrarci su queste impostazioni ad alta probabilit\u00e0 prima che il mercato incorpori pienamente la nuova realt\u00e0 dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n