Il Dow Jones Industrial Average \u00e8 stato scambiato poco sotto 52.900 punti marted\u00ec, in rialzo di quasi 700 punti, ovvero dell\u20191,3%, rimanendo a circa 450 punti dal record di inizio luglio. Il movimento in apparenza tranquillo ha contrastato con le tensioni sui chip: il comparto dei semiconduttori ha perso oltre il 20% questo mese, mentre l\u2019indice di riferimento della Corea ha attivato il nono \u201ccircuit breaker\u201d dell\u2019anno dopo un calo di quasi l\u201911%. Negli Stati Uniti, nove degli 11 settori dello S&P 500 hanno chiuso in rialzo; healthcare e finanziari hanno toccato massimi storici e i beni di consumo di base sono saliti di quasi il 4% su una singola trimestrale, mentre la tecnologia \u00e8 scesa ai minimi dalla prima settimana di maggio.<\/p>\n
La ponderazione per prezzo ha amplificato la salita del Dow. Sherwin-Williams \u00e8 balzata dell\u20198% dopo conti del secondo trimestre sopra le attese e un aumento della guidance sull\u2019intero anno, mentre Coca-Cola ha guadagnato il 5% grazie a utili migliori del previsto e a un outlook rivisto al rialzo. Altrove, Micron ha ceduto circa il 9% e AMD circa il 6%, senza impatto sul conteggio in punti del Dow; Nvidia \u00e8 l\u2019unico produttore di chip presente nell\u2019indice. Hanno contribuito anche condizioni macro favorevoli: il WTI era in calo di circa il 5% intorno a 78,00 dollari e il Brent poco sotto 84,00 dollari, mentre l\u2019attenzione si \u00e8 spostata sulla decisione sui tassi di mercoled\u00ec alle 18:00 GMT, per la quale \u00e8 atteso un 3,75%; i futures implicano circa una probabilit\u00e0 su tre di un rialzo a luglio e le chance di almeno un rialzo entro settembre sono vicine all\u201980%. Gioved\u00ec sono in agenda l\u2019inflazione PCE (headline -0,1% m\/m e 3,7% a\/a da 4,1%, core 0,2% m\/m e 3,3% a\/a), insieme al PIL al 2,1% annualizzato e alle richieste di sussidi di disoccupazione viste a 200 mila contro 187 mila; venerd\u00ec si aggiungono un ECI allo 0,8%, il Chicago PMI a 56, il Michigan Sentiment a 54 e le aspettative di inflazione a un anno al 4,2%. Sul piano tecnico, venivano citate resistenze poco sotto 52.900, poi 53.000 e un record poco sopra 53.300; i supporti erano a 52.600, quindi 52.200, 52.000 e la media mobile esponenziale a 50 giorni in area 51.600, con impostazione rialzista sopra 52.600 e invalidazione su chiusura giornaliera sotto 52.200.<\/p>\n
Stiamo assistendo a un massiccio cambiamento strutturale: il denaro esce dai titoli tecnologici che avevano corso di pi\u00f9 e confluisce nei blue chip difensivi della \u201cvecchia economia\u201d. Questa rotazione settoriale ha spinto il Dow Jones Industrial Average vicino a 52.900, anche mentre il settore dei semiconduttori subisce un doloroso drawdown del 20% questo mese. Per i trader di derivati, la strategia delle prossime settimane \u00e8 acquistare opzioni call su settori value rimasti indietro come healthcare e finanziari, invece di cercare di prendere al volo il coltello che cade nel tech.<\/p>\n
Proponiamo di utilizzare bull call spread sul Dow per puntare al livello psicologico di 53.000 e al massimo storico di 53.300. Poich\u00e9 il Dow \u00e8 ponderato per prezzo, trimestrali esplosive dei \u201cpesi massimi\u201d come Sherwin-Williams e Coca-Cola continueranno a sostenere l\u2019indice a prescindere dalla debolezza pi\u00f9 ampia del tech. Nel frattempo, dovremmo evitare put su indici azionari ampi, dato che la composizione particolare dell\u2019indice lo sta schermando quasi del tutto dalla rotta del tech.<\/p>\n
La sostenibilit\u00e0 della rotazione dipende in larga misura da energia pi\u00f9 a buon mercato, che al momento \u00e8 supportata da progressi diplomatici nello Stretto di Hormuz, mantenendo il Brent sotto 84 dollari. I dati storici mostrano che, quando i costi energetici si allentano in fasi di volatilit\u00e0 di mercato, i titoli ciclici tendono a sovraperformare il tech di una media del 4,2% nel mese successivo. Raccomandiamo di sfruttare questo \u201ccuscinetto\u201d energetico shortando la volatilit\u00e0 del petrolio sul breve termine, mantenendo al contempo un\u2019esposizione long ai ciclici sensibili ai tassi.<\/p>\n
La seconda variabile cruciale \u00e8 la curva dei tassi, con il mercato che prezza una probabilit\u00e0 dell\u201980% di un rialzo entro settembre nonostante lo scenario base di una pausa al 3,75% questa settimana. I trader di derivati dovrebbero acquistare put protettive su asset sensibili ai tassi in vista dei dati PCE di gioved\u00ec e dell\u2019Employment Cost Index di venerd\u00ec. Se queste metriche sull\u2019inflazione dovessero risultare pi\u00f9 \u201ccalde\u201d del 3,3% a\/a core atteso, un improvviso irrigidimento hawkish potrebbe rompere rapidamente la nostra tesi rialzista sul Dow.<\/p>\n
Dobbiamo rimanere rigorosamente rialzisti sul Dow finch\u00e9 i prezzi spot restano sopra l\u2019area chiave di supporto a 52.600. Una chiusura giornaliera sotto 52.200 invalida questa impostazione rialzista e dovrebbe indurci a chiudere immediatamente le posizioni long. Con lo Stochastic RSI giornaliero vicino all\u2019area di ipervenduto a 20, eventuali consolidamenti di breve dovrebbero essere trattati come opportunit\u00e0 di acquisto piuttosto che come inversione di trend.<\/p>\n\n\n\n