Commerzbank ha affermato che l\u2019oro \u00e8 sceso di quasi il 30% rispetto al record di gennaio, sotto pressione per l\u2019aumento dei rendimenti reali e per aspettative pi\u00f9 \u201chawkish\u201d sulla Federal Reserve. La banca ha tagliato la previsione di fine anno a 4.500 dollari l\u2019oncia troy da 4.800 dollari, mantenendo per\u00f2 un profilo di pi\u00f9 lungo periodo che presuppone che i tassi ufficiali non aumentino ulteriormente nel breve termine.<\/p>\n\n
Nel suo scenario centrale, la Fed lascia i tassi invariati fino a fine anno, con il raggiungimento dell\u2019obiettivo del 2% in primavera 2027 e un primo taglio da met\u00e0 2027. Su questo percorso, Commerzbank vede l\u2019oro recuperare a 5.000 dollari l\u2019oncia troy entro fine 2027, in calo rispetto ai precedenti 5.200. Ha aggiunto che, senza un cambiamento nelle aspettative sui tassi e un ritorno duraturo dei flussi negli ETF, \u00e8 improbabile che il metallo ritrovi slancio o sovraperformi sulla sola domanda da bene rifugio.<\/p>\n\n
Con i prezzi dell\u2019oro in calo di quasi il 30% rispetto ai massimi di gennaio, consigliamo ai trader di derivati di concentrarsi nelle prossime settimane su strategie di breve periodo impostate su un range laterale, piuttosto che su scommesse rialziste aggressive. Rendimenti reali elevati, con il Treasury decennale USA intorno al 4,2%, continuano a rendere meno appetibili per il mercato gli asset privi di cedola come l\u2019oro. Raccomandiamo l\u2019uso di strategie in opzioni a impostazione neutrale, come gli iron condor, per sfruttare l\u2019attuale fase di consolidamento dei prezzi nell\u2019area 4.300-4.400 dollari.<\/p>\n\n
Per chi intende gestire il rischio di ribasso, suggeriamo l\u2019acquisto di put protettive a breve scadenza, poich\u00e9 le aspettative \u201chawkish\u201d sulla Federal Reserve restano predominanti. I recenti dati del World Gold Council mostrano che gli ETF sull\u2019oro a livello globale hanno registrato deflussi netti costanti, a conferma che gli acquirenti istituzionali sono ancora alla finestra. Riteniamo che l\u2019oro non possa sostenere una vera ripresa finch\u00e9 questi flussi negli ETF non invertiranno rotta e non cambieranno le aspettative sui tassi.<\/p>\n\n
Tuttavia, vediamo un\u2019impostazione favorevole per posizioni di lungo periodo, posizionandosi per un\u2019inversione di tendenza avvicinandosi al prossimo anno. Consigliamo l\u2019acquisto di call a lunga scadenza o di calendar spread con obiettivo fine 2027, quando prevediamo che l\u2019oro risalga verso 5.000 dollari l\u2019oncia troy. Storicamente, l\u2019oro ha registrato guadagni medi superiori al 10% nell\u2019anno successivo al primo taglio dei tassi Fed, il che significa che i premi oggi pi\u00f9 contenuti offrono un punto d\u2019ingresso interessante per i trader pazienti.<\/p>\n\n\n\n