L\u2019oro scambiava intorno a 4.020 dollari nella mattinata di marted\u00ec a New York, in calo di circa l\u20191,4% dopo aver aperto attorno a 4.075 dollari ed essere scivolato a poco sopra quota 4.000. La discesa \u00e8 arrivata mentre le azioni asiatiche venivano vendute, con i titoli coreani in calo di quasi l\u201911% mentre il Nikkei 225 perdeva quasi il 4% e il benchmark regionale cedeva il 3%. La domanda di protezione ha invece favorito i titoli di Stato e il dollaro USA: l\u2019US Dollar Index (DXY) era vicino a 101,50 su un massimo di un mese, e il biglietto verde si attestava appena sotto 164,00 contro lo yen. \u00c8 venuto meno anche il sostegno geopolitico, con la pausa degli attacchi USA contro l\u2019Iran entrata nel quarto giorno; le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz restavano sotto le 10 unit\u00e0 al giorno rispetto a circa 100 prima del conflitto.<\/p>\n
L\u2019attenzione si sposta sulla decisione di politica monetaria di mercoled\u00ec alle 18:00 GMT, con i mercati che prezzano una probabilit\u00e0 del 36% di un rialzo in questa riunione, almeno un aumento prezzato per circa l\u201980% entro settembre e nessun taglio sulla curva 2026. L\u2019inflazione di giugno ha mostrato l\u2019indice headline al 3,5% a\/a contro un limite superiore del 3,75%, e il core al 2,6%, mentre i dati sui fondi indicavano che gli ETP fisicamente garantiti hanno registrato deflussi per circa 8,9 miliardi di dollari, riducendo le detenzioni di 74 tonnellate a poco sopra 4.000 tonnellate, anche se gli afflussi netti del primo semestre sono stati circa 8 miliardi e i fondi asiatici hanno raccolto un record di 12 miliardi. Gioved\u00ec sono attesi il core PCE di giugno allo 0,2% m\/m e al 3,3% a\/a contro 0,3% e 3,4%, il PIL al 2,1% annualizzato e le richieste di sussidi di disoccupazione a 200.000 contro 187.000; separatamente, le assunzioni nel settore privato sono rallentate a 15.000 da 16.250 e l\u2019indice di fiducia si \u00e8 attestato a 90,8. I livelli chiave citati indicavano resistenza a 4.075 dollari, poi 4.150 e la media mobile esponenziale a 50 giorni vicino a 4.200, contro supporto a 4.000 e poco sotto 3.950, con un drawdown del 28% dal record di gennaio vicino a 5.600.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a vendere i rimbalzi di breve sull\u2019oro, poich\u00e9 il metallo non riesce a comportarsi da bene rifugio nonostante la turbolenza dei mercati globali. Con l\u2019oro in calo fino a quasi 4.020 dollari nonostante un crollo azionario a doppia cifra in Asia, \u00e8 evidente che il tradizionale \u201cfear bid\u201d sta confluendo invece sul dollaro USA e sui Treasury. Dovremmo valutare l\u2019impostazione di posizioni ribassiste tramite opzioni, come l\u2019acquisto di put, su eventuali recuperi temporanei verso la resistenza a 4.075 dollari.<\/p>\n
Il principale freno per l\u2019oro resta l\u2019orientamento persistentemente \u201chawkish\u201d della Federal Reserve, con i mercati che prezzano un\u201980% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi entro settembre. Storicamente, quando i tassi reali tornano positivi\u2014come nel \u201ctaper tantrum\u201d del 2013 quando l\u2019oro croll\u00f2 di oltre il 25%\u2014un bene privo di rendimento come il bullion fatica a competere con la liquidit\u00e0. Con il core PCE atteso al 3,3% e il tasso di policy che rimane fortemente restrittivo, ci aspettiamo che il metallo resti sotto forte pressione nelle prossime settimane.<\/p>\n
Dobbiamo inoltre monitorare la forte divergenza tra le vendite degli istituzionali occidentali e gli acquisti fisici in Asia. I dati del World Gold Council mostrano che gli ETF fisicamente garantiti hanno registrato deflussi per 8,9 miliardi di dollari a giugno, riflettendo una tendenza pi\u00f9 ampia per cui l\u2019aumento dei rendimenti allontana capitale dai metalli preziosi. Se l\u2019accumulazione asiatica di lungo periodo fornisce un cuscinetto temporaneo, la mancanza di supporto degli istituzionali occidentali implica che i rialzi tenderanno probabilmente a esaurirsi in area 4.200 dollari, in prossimit\u00e0 della media mobile a 50 giorni.<\/p>\n
Per la nostra strategia di trading nelle prossime settimane, raccomandiamo di puntare al supporto cruciale a 4.000 dollari, con un obiettivo secondario sul minimo estivo di 3.950. I trader possono utilizzare bear put spread per cogliere questa fase di momentum ribassista limitando il rischio nel caso in cui la volatilit\u00e0 aumenti in prossimit\u00e0 dei dati su PIL e inflazione di gioved\u00ec. Dovremmo mantenere questo bias ribassista a meno che l\u2019oro non riesca a chiudere in giornata sopra la resistenza a 4.150 dollari.<\/p>\n\n\n\n