USD\/CAD si \u00e8 mantenuto intorno a 1,4105 marted\u00ec, in calo dello 0,14% nella sessione, restando per\u00f2 vicino ai massimi recenti mentre i mercati si tenevano cauti in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve. Il Dollaro USA \u00e8 rimasto privo di una direzione chiara, con la Fed attesa lasciare i tassi invariati, e l\u2019attenzione concentrata sulle proiezioni aggiornate e sulle dichiarazioni del presidente Kevin Warsh. In Canada, il Dollaro canadese ha tentato un modesto rimbalzo, ma il calo dei prezzi del petrolio ha pesato: il WTI \u00e8 sceso a un nuovo minimo settimanale mentre i colloqui USA\u2013Iran proseguivano per preservare un cessate il fuoco nonostante presunte violazioni, una dinamica che in genere penalizza la valuta di un\u2019economia esportatrice di energia.<\/p>\n
I dati USA sono stati contrastanti. La media a quattro settimane della variazione dell\u2019occupazione ADP \u00e8 scesa a 15 mila, e l\u2019indice di fiducia dei consumatori del Conference Board \u00e8 calato a 90,8 in luglio da 92,2 in precedenza, rafforzando le attese di un orientamento meno \u201chawkish\u201d nei prossimi mesi, pur con tassi ancora attesi invariati questa settimana. La stima di equilibrio di Scotiabank \u00e8 salita marginalmente a 1,4086, indicando come principale vincolo l\u2019ampio differenziale dei tassi d\u2019interesse a breve termine rispetto al USD, insieme a un greggio pi\u00f9 debole.<\/p>\n—\n
Suggeriamo ai trader su derivati di concentrarsi su strategie \u201crange-bound\u201d per la coppia USD\/CAD, che al momento gravita intorno al livello di 1,4105. Con il prezzo spot che scambia in modo sorprendentemente vicino alla stima del valore equo fondamentale di 1,4086, puntate direzionali aggressive risultano altamente rischiose. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di iron condor a breve termine o di opzioni strangle per capitalizzare su questa fase temporanea di consolidamento in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve.<\/p>\n
L\u2019ampio differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Canada resta il principale \u201cancoraggio\u201d che mantiene debole il Dollaro canadese. Storicamente, quando il differenziale tra i rendimenti dei titoli a 2 anni USA e Canada supera 50 punti base, il CAD fatica a segnare guadagni significativi. Finch\u00e9 la Federal Reserve manterr\u00e0 il tasso ufficiale ai livelli attuali, dovremmo valutare l\u2019acquisto di opzioni call su USD\/CAD su eventuali brevi flessioni verso 1,4000.<\/p>\n
Dobbiamo inoltre monitorare da vicino il greggio West Texas Intermediate (WTI), recentemente sceso verso 68 dollari al barile per effetto dell\u2019allentamento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Poich\u00e9 i prodotti energetici rappresentano circa il 20% dei ricavi complessivi da esportazioni del Canada, prezzi del petrolio in calo continueranno a limitare qualsiasi recupero del CAD. I trader possono sfruttare questo contesto acquistando opzioni put su CAD a lunga scadenza per coprirsi contro ulteriori ribassi del mercato delle commodity.<\/p>\n—\n
Nel frattempo, il raffreddamento degli indicatori economici statunitensi, come la discesa della fiducia dei consumatori a 90,8 e la debole crescita dell\u2019occupazione ADP, segnala un graduale rallentamento dell\u2019economia. Se questa tendenza dovesse proseguire, potrebbe costringere la Fed ad adottare un\u2019impostazione pi\u00f9 accomodante pi\u00f9 avanti nel corso dell\u2019anno, riducendo il differenziale dei rendimenti. Per prepararci a questa transizione, consigliamo di costruire gradualmente posizioni in opzioni call su CAD a lunga scadenza con scadenze nella parte finale del 2026.<\/p>\n\n\n\n