La Monetary Authority of Singapore (MAS) ha effettuato un secondo irrigidimento consecutivo, aumentando marginalmente il tasso di apprezzamento della banda di policy del S$NEER, mantenendo invariati sia l\u2019ampiezza sia il livello centrale. L\u2019Autorit\u00e0 ha definito l\u2019aggiustamento pi\u00f9 contenuto rispetto alla mossa di aprile e le stime indicano un incremento della pendenza del S$NEER di 25 pb, all\u20191,25% annuo. La decisione segnala una persistente attenzione all\u2019inflazione importata, pur in un quadro di risposta di policy ancora graduale.<\/p>\n\n
Il profilo di crescita di Singapore resta solido, con il PIL in aumento del 6,3% a\/a nel 1\u00b0 trimestre e del 5,7% nel 2\u00b0 trimestre; inoltre, la MAS si attende che il gap di prodotto positivo si ampli nel 2026, con l\u2019attivit\u00e0 sopra il trend. Al contempo, le pressioni inflazionistiche domestiche vengono descritte come contenute, con la crescita del costo del lavoro per unit\u00e0 di prodotto in rallentamento e prove limitate di effetti di secondo impatto diffusi. Il dollaro di Singapore rimane sensibile a rendimenti USA elevati e a un\u2019eventuale escalation delle tensioni geopolitiche che potrebbe innescare flussi \u201csafe haven\u201d verso il dollaro USA, sebbene l\u2019ultimo irrigidimento mantenga un orientamento di policy improntato alla cautela restrittiva.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un rafforzamento del dollaro di Singapore (SGD) nelle prossime settimane dopo l\u2019inaspettato irrigidimento della Monetary Authority of Singapore (MAS). Aumentando la pendenza del S$NEER di un stimato 25 punti base, all\u20191,25% annuo, la MAS ha segnalato un\u2019impostazione restrittiva che sosterr\u00e0 la valuta locale. Questo cambiamento di policy crea una finestra interessante per andare short sul cambio USD\/SGD tramite strumenti derivati.<\/p>\n\n
La nostra visione positiva sull\u2019SGD \u00e8 supportata dalla robusta performance economica di Singapore, con il PIL in crescita del 6,3% nel primo trimestre e del 5,7% nel secondo trimestre del 2026. Una crescita diffusa in edilizia e nei servizi finanziari consente all\u2019economia di assorbire con relativa facilit\u00e0 una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva. Nel frattempo, l\u2019inflazione core domestica si \u00e8 stabilizzata intorno al 2,5%, riducendo il rischio di rialzi aggressivi dei tassi interni che potrebbero destabilizzare il mercato.<\/p>\n\n
Per strategie di breve periodo, suggeriamo di acquistare opzioni put su USD\/SGD per beneficiare dell\u2019atteso trend ribassista del cross. I trader possono inoltre utilizzare risk reversal in ottica ribassista, vendendo call USD\/SGD out-of-the-money per finanziare l\u2019acquisto di put. L\u2019impostazione \u00e8 coerente con l\u2019aspettativa di un movimento del cambio verso il basso, in direzione di 1,31 nel medio termine.<\/p>\n\n
Tuttavia, i rischi esterni restano rilevanti, poich\u00e9 il rendimento del Treasury USA decennale continua a oscillare in prossimit\u00e0 del 4,15%, alimentando sporadici flussi \u201csafe haven\u201d verso il dollaro USA. Per gestire tale volatilit\u00e0, consigliamo di coprire i portafogli con opzioni call su SGD a scadenza breve, per proteggersi da improvvisi rialzi dei rendimenti globali. Mantenere attive queste coperture consentir\u00e0 ai trader di seguire il pi\u00f9 ampio trend discendente di USD\/SGD limitando l\u2019esposizione al ribasso.<\/p>\n\n\n\n