La crescita del PIL del Giappone dovrebbe rallentare allo 0,8% nel 2026 dall\u20191,1% nel 2025, poich\u00e9 l\u2019aumento dell\u2019inflazione e dei costi legati all\u2019energia pesano sull\u2019attivit\u00e0, con il sostegno fiscale e gli investimenti nell\u2019IA a fornire un parziale contrappeso. La politica monetaria ha gi\u00e0 cambiato rotta: la Bank of Japan ha iniziato a ridurre l\u2019accomodamento nel 2024 e ha portato il tasso di riferimento all\u20191,0%, il livello pi\u00f9 alto dal 1995 dopo essere stato in precedenza in territorio negativo.<\/p>\n
Sono previsti ulteriori rialzi, con aumenti di 25 pb circa ogni quattro-cinque mesi, che porterebbero il tasso verso un livello terminale del 2,50% entro il 2028. Anche i rendimenti a lungo termine restano sotto pressione: i tassi a 10 e 30 anni vengono descritti come storicamente elevati, un movimento collegato ai livelli di debito pubblico e al ritmo dell\u2019aggiustamento di politica monetaria. Sul mercato FX, yen e sterlina sono attesi in indebolimento contro il dollaro, con USD\/JPY visto a 165 e GBP\/USD a 1,32 entro il Q4 2026, con estensione nel 2027.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a uno yen giapponese pi\u00f9 debole acquistando opzioni call su USD\/JPY con obiettivo 165 entro la fine dell\u2019anno. Con lo yen previsto in deprezzamento per via del rallentamento della crescita economica, coprirsi contro un rialzo dai livelli attuali di negoziazione \u00e8 altamente sensato. Storicamente, quando USD\/JPY ha superato la soglia di 160 a met\u00e0 2024, ha innescato un forte intervento governativo, ma le attuali pressioni macroeconomiche rendono altamente probabile una salita a 165 entro il quarto trimestre.<\/p>\n
Suggeriamo di mettersi short sui futures sui Japanese Government Bonds (JGB) o di entrare in payer swap per capitalizzare l\u2019aumento dei tassi. Poich\u00e9 la Bank of Japan prosegue il suo ciclo di rialzi regolari da 25 punti base ogni pochi mesi verso un tasso terminale del 2,50%, i rendimenti a lungo termine a 10 e 30 anni sono esposti a una pressione rialzista senza precedenti. Attualmente, il rapporto debito pubblico\/PIL del Giappone resta il pi\u00f9 elevato nel mondo sviluppato, oltre il 260%, e continuer\u00e0 a spingere questi rendimenti al rialzo con l\u2019accelerazione della stretta monetaria.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di utilizzare opzioni su azioni per puntare sulla divergenza tra il settore dell\u2019intelligenza artificiale in forte espansione in Giappone e i comparti in difficolt\u00e0, dipendenti dall\u2019energia. Sebbene la crescita complessiva del PIL stia rallentando allo 0,8% quest\u2019anno, gli ingenti investimenti tecnologici mantengono molto resilienti le componenti tech del Nikkei. L\u2019acquisto di call su societ\u00e0 tecnologiche giapponesi insieme all\u2019acquisto di put su titoli manifatturieri sensibili ai costi energetici offre un approccio bilanciato per navigare questo rallentamento economico.<\/p>\n\n\n\n