Il rally di tre settimane del greggio ha incontrato una convergenza di resistenze ai ritracciamenti di Fibonacci del 50% e del 61,8%, ai massimi di giugno e a una trendline discendente, prima che un breve breakout venisse poi riassorbito. Venerd\u00ec il mercato ha aperto a 92,50 dollari, ha toccato 92,81 e ha ripiegato sotto i 90 pur mentre l\u2019Iran respingeva una proposta di cessate il fuoco, gli attacchi Usa registravano la 12\u00aa notte consecutiva, il Brent scambiava sopra 100 dollari per la prima volta da maggio e venivano ventilati piani per un attacco pi\u00f9 ampio. Dopo la chiusura, il Pentagono ha sospeso la campagna di bombardamenti e nel fine settimana gli attacchi sono stati interrotti, mentre l\u2019Iran si \u00e8 detto disposto a una pausa condizionata al suo mantenimento; l\u2019Oman ha facilitato colloqui tecnici e ha iniziato a delinearsi un quadro per il transito di navi sotto gestione iraniana con minori restrizioni alla navigazione. Luned\u00ec il WTI \u00e8 sceso di circa il 7%, con il Brent in calo maggiore.<\/p>\n
L\u2019oro, invece, \u00e8 salito di meno dell\u20191% nonostante il crollo del petrolio, l\u2019allentamento delle condizioni in USD e un rapido spostamento delle probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi a settembre da circa 50% a oltre 80%, che si \u00e8 poi in parte riassorbito in vista della decisione della Federal Reserve di mercoled\u00ec. Il confronto con l\u20198 luglio \u00e8 stato netto: allora il greggio aveva guadagnato il 6,79% e l\u2019oro era sceso del 2,18%, eppure un movimento del petrolio quasi equivalente ma di segno opposto ha generato solo una risposta attenuata dell\u2019oro. I future azionari hanno reagito con maggiore forza, con i future sul Dow in rialzo di circa 550 punti, l\u2019S&P 500 in aumento di circa l\u20191% e il Nasdaq pi\u00f9 tonico. Sul rischio shipping, una petroliera ha attraversato Hormuz il 24 luglio contro 50 un anno prima, mentre fonti locali hanno citato quattro navi respinte e incendi in raffineria dopo attacchi degli Houthi.<\/p>\n
In questa fase dobbiamo osservare i grafici dei prezzi, invece di reagire ai titoli quotidiani. La recente storia di mercato mostra che i livelli tecnici di resistenza spesso segnalano la fine di un rally giorni prima che arrivi la notizia. Per esempio, il greggio colpisce ripetutamente solide resistenze di Fibonacci e inverte la rotta poco prima che vengano annunciati improvvisi stop diplomatici.<\/p>\n
Attualmente il West Texas Intermediate (WTI) mostra una volatilit\u00e0 marcata, simile ai cali overnight del 7% osservati dopo rally prolungati. I dati energetici pi\u00f9 recenti indicano che la crescita della domanda globale di petrolio si \u00e8 raffreddata a circa 1,2 milioni di barili al giorno, rendendo questi \u201csoffitti\u201d tecnici di resistenza molto pi\u00f9 difficili da superare. Gli operatori in derivati dovrebbero evitare di inseguire improvvise impennate del petrolio, perch\u00e9 sono altamente soggette a rapidi pullback quando i rischi geopolitici overnight si attenuano.<\/p>\n
Dobbiamo anche prestare molta attenzione al comportamento asimmetrico dell\u2019oro, una classica firma di un mercato inserito in un trend ribassista pi\u00f9 ampio. Anche quando il petrolio crolla e le aspettative d\u2019inflazione scendono \u2014 condizioni che tipicamente sostengono i metalli preziosi \u2014 l\u2019oro \u00e8 riuscito a malapena a strappare un modesto rialzo. Questa reazione debole suggerisce che i venditori mantengono saldamente il controllo del comparto dei preziosi.<\/p>\n
Nelle prossime settimane, qualsiasi piccolo rimbalzo di oro e argento va considerato come un rally di sollievo temporaneo, pi\u00f9 che come un\u2019inversione di tendenza sostenibile. La tendenza dell\u2019argento a segnare nuovi minimi anche con dati d\u2019inflazione morbidi conferma ulteriormente che, al momento, la strada di minore resistenza resta al ribasso. Occorre gestire il rischio evitando posizioni lunghe in questo settore finch\u00e9 non si former\u00e0 un chiaro \u201cpavimento\u201d tecnico.<\/p>\n
Inoltre, il Dollar Index (DXY) mostra segnali di una pausa temporanea dopo aver chiuso sopra il proprio pattern di \u201cflag\u201d settimanale. Storicamente, il dollaro presenta una forte tendenza statistica a invertire la direzione di breve in prossimit\u00e0 del cambio di mese. Ci\u00f2 suggerisce che potremmo vedere alcuni giorni di moderata debolezza del dollaro nel passaggio ad agosto, offrendo a metalli e titoli minerari una brevissima finestra per raggiungere le rispettive aree-obiettivo di rimbalzo.<\/p>\n
La decisione della Federal Reserve di questo mercoled\u00ec agir\u00e0 probabilmente da principale catalizzatore per queste inversioni su valute e commodity. Con il mercato che prezza una pausa sui tassi, la formulazione precisa della banca centrale su inflazione e futuri tagli determiner\u00e0 il prossimo grande trend. Dobbiamo mantenere dimensioni di posizione prudenti, perch\u00e9 qualsiasi sorpresa hawkish potrebbe rilanciare immediatamente il rally del dollaro e far precipitare i prezzi dell\u2019oro.<\/p>\n\n\n\n