I mercati globali affrontano una settimana ad alta intensit\u00e0 di politica monetaria, guidata dalle decisioni della Federal Reserve, della Bank of England e della Bank of Japan. Il Dollar Index USA si mantiene in area 101,50 mentre i primi dati includono gli Ordini di beni durevoli, attesi in aumento dell\u20191,6% a giugno dopo un calo del 4,5%, mentre gli ordini al netto dei trasporti sono visti in crescita dello 0,9%. La Fed dovrebbe mantenere il range obiettivo al 3,50%\u20133,75%, senza il Summary of Economic Projections; l\u2019attenzione si sposta sul comunicato e sulla conferenza stampa del presidente Kevin Warsh. Gioved\u00ec arrivano le pubblicazioni statunitensi, con il PIL preliminare del 2\u00b0 trimestre stimato al 2,3% annualizzato rispetto al 2,1%, l\u2019inflazione core PCE vista allo 0,1% dallo 0,3%, e le richieste di sussidi di disoccupazione a 206 mila contro 187 mila; il PCE headline era al 4,1% a\/a e il core al 3,4%.<\/p>\n\n
In Europa, EUR\/USD scambia vicino a 1,1370 mentre l\u2019IFO tedesco sul clima d\u2019impresa \u00e8 atteso a 86,1 da 85,6, e l\u2019inflazione HICP dell\u2019Eurozona \u00e8 vista al 2,9% a\/a dal 2,8% con il core al 2,4%. GBP\/USD \u00e8 intorno a 1,3325 in vista della BoE, attesa lasciare il Bank Rate al 3,75% dopo un precedente voto 7\u20132, insieme a verbali e proiezioni aggiornate. USD\/JPY si mantiene vicino a 163,80 prima della BoJ, attesa mantenere l\u20191,00%; il CPI di Tokyo ex-fresh food \u00e8 visto all\u20191,8% a\/a dall\u20191,6%, la disoccupazione al 2,5% e le vendite al dettaglio al 2,8% dal 5,3%. AUD\/USD \u00e8 vicino a 0,6980: il CPI mensile \u00e8 previsto a 0,3% dopo -0,7%, l\u2019inflazione annua era al 4,0%, la trimmed mean al 3,6% a\/a, e la misura core mensile \u00e8 vista a 0,4%; in Cina, il PMI manifatturiero \u00e8 previsto a 49,9 da 50,3 e il non manifatturiero a 50,0 da 50,2. Il WTI scambia vicino a 89,20 dollari, mentre l\u2019oro \u00e8 intorno a 4.065 dollari.<\/p>\n\n
Stiamo entrando in una delle settimane pi\u00f9 critiche del 2026 per i trader di opzioni e futures, con Fed, BoE e BoJ pronte ad annunciare le rispettive decisioni di politica monetaria. Storicamente, le settimane in cui si sovrappongono decisioni di grandi banche centrali vedono un marcato aumento della volatilit\u00e0 implicita sulle valute G10, talvolta oltre il 15% nei giorni che precedono gli eventi. Dovremmo prepararci a intercettare queste espansioni di premio, soprattutto su EUR\/USD e USD\/JPY, prima che inizino gli annunci delle banche centrali il 29 luglio.<\/p>\n\n
Con la Federal Reserve attesa lasciare i tassi al 3,50%\u20133,75%, il mercato reagir\u00e0 quasi esclusivamente al linguaggio utilizzato nella conferenza stampa del presidente Kevin Warsh. Poich\u00e9 questa riunione non include un dot plot aggiornato, ci aspettiamo oscillazioni di prezzo superiori alla norma una volta pubblicato il comunicato. Operare straddle long sul Dollar Index (DXY) consentir\u00e0 di beneficiare di movimenti improvvisi qualora l\u2019inflazione core PCE di gioved\u00ec o la stima di PIL al 2,3% dovessero deludere le attese.<\/p>\n\n
La decisione attesa della Bank of England di lasciare i tassi al 3,75% gioved\u00ec offre un set-up solido per i venditori di premio sulle opzioni. Un esito prevedibile, supportato dalla precedente ripartizione del voto 7\u20132, in genere innesca un rapido calo della volatilit\u00e0 implicita subito dopo l\u2019annuncio. Possiamo sfruttare questa \u201cvolatility crush\u201d impostando strategie iron condor su GBP\/USD in vista dell\u2019intervento del governatore Andrew Bailey.<\/p>\n\n
USD\/JPY scambia vicino a un livello sensibile di 163,80, risultando particolarmente vulnerabile alla decisione della Bank of Japan di venerd\u00ec e ai dati sul CPI di Tokyo. Se la BoJ manterr\u00e0 il tasso di policy all\u20191,00% mentre la crescita delle vendite al dettaglio rallenter\u00e0 al 2,8% previsto, potremmo assistere a un rapido smontaggio dei carry trade sullo yen. Per coprire questo rischio, l\u2019acquisto di opzioni put out-of-the-money su USD\/JPY protegger\u00e0 i portafogli da una brusca inversione ribassista.<\/p>\n\n
Sulle commodity, l\u2019oro scambia vicino a un livello senza precedenti di 4.065 dollari, mentre il greggio WTI resta volatile in area 89,20 dollari. I future sull\u2019oro sono altamente sensibili ai rendimenti dei Treasury, che reagiranno al tono della Fed di mercoled\u00ec. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di bull call spread sull\u2019oro per contenere il costo del premio, posizionandosi per beneficiare di rialzi qualora dati PCE deboli inneschino un rally.<\/p>\n\n\n\n