L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 salito leggermente a 4.065 dollari venerd\u00ec, in rialzo dello 0,38%, anche se l\u2019US Dollar Index (DXY) si \u00e8 irrobustito a 101,46 ed era avviato a chiudere la settimana con guadagni superiori allo 0,60%. Il metallo giallo ha trovato sostegno nel calo dei rendimenti USA, con il Treasury decennale in discesa di tre punti base a 4,667%. I dati sull\u2019attivit\u00e0 negli Stati Uniti sono stati contrastanti: l\u2019S&P Global Manufacturing PMI \u00e8 sceso a 53,8 da 53,9 contro attese a 54,5, mentre il Services PMI \u00e8 salito a 53,6 da 51,2 a fronte di una previsione pari a 51. Il petrolio ha ripiegato, con il WTI in calo del 3,83% a 88,79 dollari, pur restando impostato per un guadagno settimanale superiore all\u20198,50%.<\/p>\n\n
Sono cambiate anche le attese sui tassi. Per la riunione della Federal Reserve del 29 luglio, i mercati prezzano una probabilit\u00e0 del 59% di invariato e quasi del 41% di un rialzo di 25 pb, mentre la probabilit\u00e0 di un aumento a settembre \u00e8 all\u201984%, secondo Prime Terminal. Sul fronte grafico, la resistenza si colloca a 4.100 dollari, poi 4.165 e 4.200, mentre i supporti sono a 4.000 dollari e al minimo da inizio anno (YTD) di 3.941, prima di 3.886 e 3.500. Tra gli indicatori tecnici citati figurano le medie mobili semplici (SMA) a 50, 100 e 200 giorni sopra i prezzi spot e un RSI in territorio ribassista, con 4.382 indicato come livello chiave del 17 giugno.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nelle opzioni sull\u2019oro (XAU\/USD), mentre le tensioni geopolitiche legate alla Guerra del Golfo mantengono il mercato in tensione. Sebbene oggi l\u2019oro sia risalito fino a 4.065 dollari, il trend tecnico ribassista di fondo resta ampiamente intatto sotto la resistenza chiave a 4.100 dollari. Puntiamo a capitalizzare i rimbalzi di breve periodo acquistando opzioni put, soprattutto con le medie mobili a 50 e 200 giorni che si mantengono comodamente al di sopra dell\u2019attuale prezzo spot.<\/p>\n\n
La decisione della Federal Reserve del 29 luglio rappresenta un catalizzatore di primo piano che dobbiamo gestire con attenzione. Sebbene i money market prezzino una probabilit\u00e0 del 59% di pausa, il 41% di possibilit\u00e0 di un rialzo \u201ca sorpresa\u201d di 25 punti base potrebbe riportare rapidamente i rendimenti dei Treasury sopra l\u2019attuale 4,667%. Storicamente, rialzi inattesi dei tassi hanno innescato brusche vendite sull\u2019oro, il che implica che bear call spread a breve scadenza potrebbero offrire rendimenti interessanti se la Fed dovesse assumere un tono pi\u00f9 hawkish la prossima settimana.<\/p>\n\n
Dobbiamo inoltre considerare il \u201cpavimento\u201d strutturale sotto l\u2019oro, sostenuto in modo significativo da acquisti storici delle banche centrali. Per esempio, i dati del World Gold Council mostrano che le banche centrali hanno acquistato oltre 1.037 tonnellate nel 2023, un forte trend di diversificazione che ha accelerato nel 2025 e prosegue nel 2026. Questa domanda continua da parte delle economie emergenti suggerisce che eventuali discese verso il supporto principale a 4.000 dollari o verso il minimo YTD di 3.941 vadano considerate come un\u2019area privilegiata per accumulare opzioni call di lungo periodo.<\/p>\n\n
Occorre monitorare da vicino il comparto energetico, poich\u00e9 il balzo settimanale del WTI di oltre l\u20198,5% fino a 88,79 dollari segnala che i timori d\u2019inflazione sono tutt\u2019altro che rientrati. Se l\u2019inflazione trainata dall\u2019energia dovesse restare persistente, la Fed \u00e8 altamente propensa a dar seguito alla probabilit\u00e0 dell\u201984% di un rialzo a settembre. I trader di derivati dovrebbero sfruttare questa pressione macro per andare short sui future sull\u2019oro in caso di test delle aree di resistenza tra 4.100 e 4.165 dollari.<\/p>\n\n\n\n