I rialzi generalizzati del Dollaro statunitense (USD) si sono attenuati verso fine settimana, con l\u2019indebolimento dei prezzi del petrolio e il rientro dei rendimenti USA dai recenti massimi, dopo una correzione guidata dal comparto tecnologico. Le valute ad alto beta hanno sovraperformato, mentre Euro (EUR) e Sterlina (GBP) hanno segnato lievi progressi senza per\u00f2 trasformare pienamente le sorprese positive sui dati domestici in movimenti relativi pi\u00f9 marcati. Le tensioni geopolitiche attorno all\u2019Iran e lo spostamento dell\u2019attenzione del mercato verso la prossima settimana hanno continuato a sostenere Dollaro e rendimenti USA.<\/p>\n
L\u2019attenzione si \u00e8 spostata sul rischio legato al Federal Open Market Committee (FOMC), con le quotazioni implicite nei swap in lieve arretramento rispetto al massimo del giorno precedente, pur con gli overnight index swaps (OIS) che continuavano a prezzare una certa probabilit\u00e0 di ulteriore restrizione da parte della Federal Reserve. Il mercato prezzava 7 pb di tightening per la prossima settimana. Anche i prezzi dell\u2019energia erano rimbalzati, mentre restava in corso la revisione delle operazioni della Fed guidata da Warsh.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di adeguare il posizionamento per tenere conto dell\u2019attuale ammorbidimento del Dollaro, mentre i rendimenti dei Treasury rientrano dai recenti picchi. Con il rendimento del Treasury decennale in arretramento verso il 4,15% dopo una settimana volatile di sell-off azionari trainati dalla tecnologia, la pressione di breve sul biglietto verde si sta riducendo. Suggeriamo di valutare opzioni che possano beneficiare di questo sollievo temporaneo sulle valute ad alto beta.<\/p>\n
Nonostante dati macro domestici positivi, sia Euro sia Sterlina faticano a mettere a segno progressi significativi contro l\u2019USD. Ad esempio, i recenti dati dell\u2019Eurozona hanno mostrato una resilienza inattesa, ma l\u2019EUR\/USD resta ingabbiato in area 1,09. Proponiamo ai trader su derivati di utilizzare strategie da trading range, come gli iron condor, per sfruttare questa mancanza di momentum rialzista.<\/p>\n
L\u2019aumento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente continua a fornire un \u201cpavimento\u201d ai prezzi dell\u2019energia e all\u2019USD. I benchmark globali del petrolio, come il Brent, restano volatili in area 80 dollari al barile, livello che storicamente innesca flussi verso i beni rifugio a favore del biglietto verde durante le chiusure dei mercati nel fine settimana. Riteniamo che mantenere call long su USD o acquistare protezione sulla volatilit\u00e0 sia una copertura efficace contro improvvisi picchi di rischio nel weekend.<\/p>\n
Il prossimo meeting FOMC della settimana entrante \u00e8 il principale evento di rischio, con gli swap che al momento prezzano una contenuta probabilit\u00e0 di tightening pari a 7 punti base. Sebbene alcuni segmenti di mercato temano una sorpresa restrittiva, ci attendiamo che la Federal Reserve lasci i tassi invariati. Consigliamo di posizionarsi per un possibile \u201cvolatility crush\u201d post-annuncio attraverso la vendita di straddle di breve scadenza attualmente costosi.<\/p>\n\n\n\n