L\u2019aumento dei rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti e a livello globale, unito al rischio geopolitico e ai prezzi dell\u2019energia pi\u00f9 elevati, ha sostenuto il dollaro USA, mentre anche le attese di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve hanno rafforzato la domanda. Il DXY si sta avvicinando al precedente massimo a 101,80 e una rottura al rialzo di quel livello aumenterebbe lo slancio positivo. Nei mercati dei tassi, il pricing degli overnight index swap implica una probabilit\u00e0 di circa il 35% di un rialzo della Fed la prossima settimana, mentre i rendimenti giapponesi hanno continuato a salire marginalmente, con la Bank of Japan che procede con una graduale normalizzazione della politica monetaria.<\/p>\n\n
Il CPI core-core nazionale del Giappone \u00e8 salito all\u20191,7% su base annua a giugno e la misura aggiustata che elimina le distorsioni temporanee si \u00e8 attestata al 2,7% a maggio. L\u2019ultimo rapporto semestrale del Tesoro USA non ha indicato alcun Paese per manipolazione valutaria, ma ha fatto riferimento alla sottovalutazione dello yen e ha sostenuto che la normalizzazione della politica monetaria contribuirebbe ad ancorare le aspettative d\u2019inflazione e a ridurre l\u2019eccessiva volatilit\u00e0 dei tassi. Separatamente, Axios ha riportato che il presidente Trump sta valutando un \u201cattacco massiccio\u201d ed era \u201cvicino a prendere una decisione\u201d, alimentando i timori di un\u2019escalation nel fine settimana, con il FOMC atteso mercoled\u00ec.<\/p>\n\n
Ci aspettiamo che il dollaro USA continui la sua salita nelle prossime settimane, trainato dall\u2019impennata dei rendimenti obbligazionari e dall\u2019aumento delle tensioni geopolitiche. Con il rendimento del Treasury decennale che torna a spingersi verso quota 4,40%, il biglietto verde trova un supporto solido rispetto alle principali valute. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata, mentre i mercati energetici reagiscono a potenziali conflitti militari nel fine settimana.<\/p>\n\n
L\u2019US Dollar Index (DXY) sta attualmente testando un livello di resistenza cruciale a 101,80, che ha tenuto nelle ultime settimane. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sul DXY per sfruttare un possibile breakout al rialzo sopra questa barriera. Le evidenze storiche mostrano che quando il DXY supera resistenze chiave in fasi di forte rischio geopolitico, il momentum spesso innesca rialzi rapidi del 2%-3%.<\/p>\n\n
Nonostante l\u2019inflazione core-core giapponese sia rimasta all\u20191,7% a giugno, la lentezza della Bank of Japan nel ritmo dei rialzi dei tassi non sta riuscendo a proteggere lo yen. Riteniamo ci sia ulteriore spazio perch\u00e9 USD\/JPY continui a salire gradualmente, dato che il differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Giappone resta eccezionalmente ampio. I trader possono sfruttare questa dinamica utilizzando bull call spread su USD\/JPY per limitare il rischio e intercettare il costante drift rialzista.<\/p>\n\n
Con la prossima riunione della Federal Reserve in calendario per il 29 luglio, il mercato sta attualmente prezzando una probabilit\u00e0 del 35% di un rialzo inatteso dei tassi. Se i prezzi del petrolio dovessero impennarsi ulteriormente per i timori di escalation nel weekend, quelle probabilit\u00e0 di rialzo aumenterebbero verosimilmente, spingendo il dollaro ancora pi\u00f9 in alto. Suggeriamo di mantenere posizioni lunghe sul dollaro tramite opzioni settimanali per coprirsi dal rischio di una sorpresa hawkish da parte della Fed.<\/p>\n\n\n\n