Il tasso di disoccupazione del Messico destagionalizzato \u00e8 salito leggermente al 2,8% a giugno, rispetto al 2,7% del mese precedente. Il dato prolunga un lieve trend di risalita dell\u2019indicatore principale della disoccupazione.<\/p>\n\n
La lettura di giugno indica, su base destagionalizzata, una quota leggermente pi\u00f9 elevata di persone senza lavoro, pur mantenendo la disoccupazione in un intervallo ristretto. Rispetto a maggio, l\u2019aumento \u00e8 pari a 0,1 punti percentuali.<\/p>\n\n
Con il tasso di disoccupazione destagionalizzato del Messico in aumento al 2,8% a giugno, emergono i primi segnali chiari di raffreddamento del mercato del lavoro. Sebbene il 2,8% resti storicamente basso, questo incremento marginale dal 2,7% suggerisce che la politica monetaria restrittiva sta finalmente iniziando ad ammorbidire il mercato occupazionale. Riteniamo che questo cambiamento spinger\u00e0 la Banca del Messico (Banxico) a valutare tagli dei tassi pi\u00f9 decisi nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati, raccomandiamo un posizionamento per un indebolimento del peso messicano (MXN), man mano che il carry trade, molto popolare, inizia a perdere attrattiva. Con rendimenti messicani attesi in calo, la coppia valutaria USD\/MXN \u00e8 pronta a uscire dalla recente fase laterale in range ristretto. Preferiamo acquistare opzioni call USD\/MXN at-the-money per intercettare questo potenziale movimento al rialzo, limitando al contempo il rischio di ribasso.<\/p>\n\n
Dovremmo inoltre guardare agli swap su tassi d\u2019interesse TIIE del Messico per sfruttare il cambiamento nelle attese di politica monetaria. Le tendenze storiche mostrano che anche piccoli rialzi della disoccupazione possono indurre il mercato a prezzare in modo aggressivo tagli dei tassi futuri. Ci attendiamo un calo della parte corta della curva degli swap, rendendo gli swap receiver una strategia particolarmente valida per le prossime settimane.<\/p>\n\n
Questa strategia \u00e8 supportata dal fatto che l\u2019inflazione headline del Messico, pur restando sopra il target del 3% (intorno al 4,98% nelle ultime rilevazioni), mostra segnali di raffreddamento insieme al mercato del lavoro. Con il tasso di riferimento di Banxico a un restrittivo 11,00%, la banca centrale ha ampio margine per ridurre i tassi senza rischiare un\u2019impennata dei prezzi. Consigliamo ai trader di prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata sulle opzioni in MXN, mentre il mercato si posiziona in vista della prossima decisione di politica monetaria ad agosto.<\/p>\n\n\n\n