La sterlina (GBP) si \u00e8 mantenuta venerd\u00ec in prossimit\u00e0 dei minimi delle ultime tre settimane contro il dollaro (USD), scambiando intorno a 1,3300 e avviandosi verso un calo settimanale dell\u20191%. I dati sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito hanno inciso poco sul cambio, nonostante le statistiche ufficiali abbiano mostrato un aumento dell\u20191% a giugno contro attese per un calo dello 0,3%, mentre la crescita annua si \u00e8 attestata al 4,2% rispetto a una previsione del 2,3%. La reazione della valuta \u00e8 stata contenuta, con i mercati pi\u00f9 ampi ancora improntati all\u2019avversione al rischio e le preoccupazioni fiscali britanniche rimaste al centro dell\u2019attenzione.<\/p>\n
Il dollaro \u00e8 rimasto ben impostato mentre le notizie di attacchi a imbarcazioni saudite nel Mar Rosso hanno spinto il Brent verso i 100 dollari, alimentando i timori per l\u2019inflazione globale e portando i rendimenti dei Treasury USA ai massimi di diversi mesi. Separatamente, l\u2019amministrazione Trump ha introdotto nuovi dazi tra il 10% e il 12% su 60 partner commerciali alla scadenza dei dazi globali temporanei del 10%, penalizzando il sentiment. Nel Regno Unito, i riflettori si sono concentrati sui piani di spesa del primo ministro Andrew Burnham e sulle loro implicazioni per la stabilit\u00e0 fiscale, insieme alle aspettative di un graduale calo dei tassi britannici a breve in vista dell\u2019autunno.<\/p>\n
Con GBP\/USD inchiodato in area 1,3300 e il Brent in accelerazione verso 100 dollari, raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un\u2019ulteriore fase di debolezza della sterlina nelle prossime settimane. La combinazione di maggiore inflazione globale per gli shock di offerta legati al Mar Rosso e dei nuovi dazi USA rende il dollaro, bene rifugio, particolarmente attraente. Storicamente, gli shock energetici che spingono il petrolio vicino alla soglia dei tre digit hanno innescato forti flussi di capitale verso il biglietto verde, trascinando GBP\/USD in calo in media del 3%-5% nelle settimane successive.<\/p>\n
Per sfruttare questo trend ribassista, suggeriamo di implementare bear put spread su GBP\/USD invece di acquistare put \u201cnude\u201d. Poich\u00e9 l\u2019aumento delle tensioni geopolitiche tende a far impennare la volatilit\u00e0 implicita a 1 mese ben oltre la media storica dell\u20198%, l\u2019acquisto di opzioni secche risulta attualmente troppo costoso. Un bear put spread, con obiettivo di un movimento verso il supporto a 1,3000, consente di compensare il premio elevato pur mantenendo esposizione al momentum ribassista.<\/p>\n
Ci aspettiamo inoltre che i tassi di interesse britannici a breve tendano a scendere, mentre aumentano le preoccupazioni fiscali domestiche legate ai piani di spesa del primo ministro Burnham. I trader possono sfruttare l\u2019allargamento del differenziale dei rendimenti vendendo opzioni call GBP\/USD out-of-the-money per incassare un premio ricorrente. I dati storici di precedenti fasi di tensione fiscale nel Regno Unito, come la crisi di bilancio del 2022, mostrano che i rimbalzi della sterlina raramente reggono quando cresce l\u2019incertezza sulla politica economica interna.<\/p>\n
Consigliamo di monitorare da vicino le prossime aste dei Treasury USA, poich\u00e9 ulteriori rialzi dei rendimenti statunitensi accelererebbero la discesa della sterlina. Se il rendimento del Treasury decennale dovesse consolidare la rottura al rialzo dei recenti massimi plurimensili, la pressione su GBP\/USD si intensificherebbe. Mantenere un bias di delta corto sulle opzioni sulla sterlina resta la nostra operazione a pi\u00f9 alta convinzione in vista di agosto.<\/p>\n\n\n\n