EUR\/USD \u00e8 sceso dello 0,3% a 1,1377, con l\u2019euro in indebolimento contro il dollaro USA anche dopo che la Banca Centrale Europea ha mantenuto invariati i tassi di riferimento nella riunione di luglio, con decisione unanime. La coppia ha chiuso la seduta a 1,1377 rispetto a 1,1412 in precedenza, estendendo le perdite nonostante la presidente Christine Lagarde abbia riconosciuto che alcuni componenti del Consiglio hanno sollevato la questione se intervenire immediatamente.<\/p>\n
Lagarde ha affermato che la BCE valuter\u00e0 i dati in arrivo nelle prossime settimane, mantenendo un approccio \u201criunione per riunione\u201d. Bloomberg ha descritto le dichiarazioni come indicative di un orientamento verso ulteriori strette, e settembre \u00e8 ampiamente considerato una possibile finestra per un nuovo intervento, supportato dalle nuove proiezioni trimestrali dello staff, dai dati sull\u2019inflazione degli ultimi due mesi e da ulteriori indicatori economici, inclusi i sondaggi sulle imprese; sullo sfondo viene citata anche la rinnovata conflittualit\u00e0 in Medio Oriente.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sulla coppia EUR\/USD nelle prossime settimane, dopo l\u2019ultima decisione della BCE di lasciare i tassi invariati. Poich\u00e9 l\u2019euro \u00e8 recentemente scivolato a 1,1377 nonostante i segnali di un possibile rialzo a settembre, opzioni put a breve scadenza potrebbero offrire copertura contro ulteriori pressioni ribassiste nel breve. Questo calo temporaneo rappresenta un punto d\u2019ingresso strategico per chi intende costruire posizioni lunghe in vista delle prossime decisioni delle banche centrali.<\/p>\n
Storicamente, la volatilit\u00e0 implicita delle opzioni su EUR\/USD tende ad aumentare del 10%-15% nelle quattro settimane che precedono le riunioni BCE di settembre pi\u00f9 rilevanti. Suggeriamo di utilizzare bull risk reversals\u2014vendendo put out-of-the-money per finanziare l\u2019acquisto di call out-of-the-money\u2014per catturare il potenziale rialzo qualora la BCE inasprisse la politica monetaria. Questa impostazione \u00e8 coerente con i recenti dati dell\u2019Eurozona, dove l\u2019inflazione core resta \u201cappiccicosa\u201d attorno al 2,8%, mantenendo pressione sui policymaker affinch\u00e9 intervengano.<\/p>\n
Occorre monitorare da vicino le prossime letture di inflazione di agosto e le indagini PMI (Purchasing Managers\u2019 Index), che influenzeranno in modo significativo la scelta della BCE a settembre. Anche i future valutari standard possono essere utilizzati per fissare i livelli correnti, soprattutto considerando che il mercato attualmente prezza una probabilit\u00e0 del 60% di un rialzo dei tassi a settembre. Se i prossimi dati macro sorprendessero al rialzo, ci attendiamo una rapida rivalutazione dell\u2019euro verso l\u2019area di 1,1500.<\/p>\n\n\n\n