L\u2019indagine sulla fiducia dei consumatori GfK in Germania per agosto si \u00e8 attestata a -29,6, risultando inferiore alle attese di mercato pari a -28,5. Il dato segnala un quadro di fiducia pi\u00f9 debole del previsto, mantenendo l\u2019indice in profondo territorio negativo.<\/p>\n
Lo scarto tra il valore effettivo e la stima di consenso suggerisce che le famiglie restano caute con il procedere della stagione estiva. Con la fiducia a -29,6 rispetto alle aspettative di -28,5, il risultato indica un tono pi\u00f9 morbido nelle valutazioni dei consumatori in avvicinamento ad agosto.<\/p>\n
Il calo della fiducia dei consumatori tedeschi a -29,6 per agosto, pi\u00f9 marcato delle attese, segnala che la maggiore economia europea resta bloccata in una profonda fase di congelamento dei consumi. Ci aspettiamo che questa persistente debolezza economica eserciti pressione al ribasso sull\u2019euro nelle prossime settimane, soprattutto mentre la valuta fatica a consolidare i recenti guadagni contro il dollaro USA. Gli operatori su derivati potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put di breve periodo su EUR\/USD, puntando a un ritorno verso l\u2019area di supporto a 1,0750.<\/p>\n
Sebbene il DAX, fortemente orientato all\u2019export, spesso assorba il pessimismo interno, i settori domestici tedeschi sono altamente esposti a questa flessione della domanda locale. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put sul MDAX oppure l\u2019assunzione di posizioni short sui futures dei beni di consumo discrezionali per coprirsi dal rischio di debolezza del retail interno. Storicamente, quando l\u2019indice di sentiment GfK scende sotto -25, i titoli tedeschi del retail e dell\u2019automotive sottoperformano il pi\u00f9 ampio mercato europeo in media del 4,2% nel mese successivo.<\/p>\n
Questo dato di sentiment debole rafforza in modo deciso l\u2019argomentazione a favore di ulteriori tagli dei tassi da parte della Banca Centrale Europea, per prevenire una recessione pi\u00f9 profonda. Con i rendimenti del Bund decennale tedesco attualmente intorno al 2,15%, prevediamo che un movimento \u201cflight to quality\u201d spinga i prezzi obbligazionari al rialzo e i rendimenti al ribasso. Gli operatori possono posizionarsi acquistando opzioni call sui futures Euro-Bund, in vista di un rialzo man mano che i mercati del reddito fisso prezzano un allentamento monetario pi\u00f9 aggressivo.<\/p>\n\n\n\n