L\u2019Indice nazionale dei prezzi al consumo (CPI) del Giappone \u00e8 aumentato dell\u20191,7% su base annua a giugno, rispetto all\u20191,5% precedente. L\u2019ultimo dato indica un\u2019accelerazione della crescita dei prezzi al consumo all\u2019inizio dell\u2019estate.<\/p>\n
Il dato di giugno segna un incremento di 0,2 punti percentuali rispetto al tasso annuo del mese precedente. A maggio, per confronto, il ritmo dell\u2019inflazione era pari all\u20191,5% su base annua.<\/p>\n
Con il CPI nazionale giapponese in salita all\u20191,7% a giugno dall\u20191,5% del mese precedente, le pressioni inflazionistiche mostrano una ripresa lieve ma significativa. Riteniamo che questo rialzo mantenga la Bank of Japan sulla traiettoria di un\u2019ulteriore normalizzazione della politica monetaria nei prossimi mesi. Gli operatori in derivati dovrebbero prepararsi a una maggiore volatilit\u00e0 sui cross dello yen giapponese e sui futures sui titoli di Stato nelle prossime settimane.<\/p>\n
Man mano che il tasso d\u2019inflazione si avvicina all\u2019obiettivo del 2% della banca centrale, \u00e8 probabile che il differenziale dei tassi d\u2019interesse tra Federal Reserve e Bank of Japan si riduca. Per sfruttare questo cambiamento, consigliamo di acquistare opzioni put su USD\/JPY per posizionarsi su un rafforzamento dello yen. I dati storici mostrano che, quando l\u2019inflazione giapponese sale in modo inatteso, lo yen guadagna rapidamente terreno contro il dollaro USA, poich\u00e9 il mercato sconta una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva.<\/p>\n
Nel reddito fisso, l\u2019aumento dei prezzi al consumo probabilmente spinger\u00e0 al rialzo i rendimenti dei Japanese Government Bond (JGB) e far\u00e0 scendere i prezzi delle obbligazioni. Suggeriamo ai trader di derivati di assumere posizioni corte sui futures sui JGB decennali o di acquistare opzioni put sul debito giapponese. Questa operazione \u00e8 altamente credibile, considerato che in passato i cambiamenti di tono restrittivi della Bank of Japan hanno storicamente innescato rapide vendite sul mercato obbligazionario domestico.<\/p>\n
Uno yen pi\u00f9 forte creer\u00e0 inoltre venti contrari per il mercato azionario giapponese, fortemente dipendente dalle esportazioni. Consigliamo di coprire l\u2019esposizione azionaria acquistando opzioni put a breve scadenza sui futures del Nikkei 225. Questo posizionamento difensivo protegger\u00e0 i portafogli nel caso in cui i flussi globali inizino a ruotare fuori dalle azioni giapponesi man mano che la valuta locale si rafforza.<\/p>\n\n\n\n