EUR\/GBP \u00e8 rimasto sotto pressione dopo che la BCE ha lasciato invariata la politica monetaria, con il cross vicino a 0,8530 dopo un massimo intraday di 0,8544, il livello pi\u00f9 alto da oltre una settimana. La banca centrale ha mantenuto fermi i tre tassi di riferimento dopo il rialzo di 25 punti base di giugno: il tasso sui depositi al 2,25%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,40% e il tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,65%. Il Consiglio direttivo ha confermato l\u2019obiettivo di riportare l\u2019inflazione al target del 2% nel medio termine, segnalando al contempo un\u2019incertezza elevata e avvertendo che gli effetti inflazionistici completi dello shock energetico potrebbero ancora trasmettersi all\u2019economia.<\/p>\n
La BCE ha dichiarato che monitorer\u00e0 intensit\u00e0 e durata dello shock, inclusi gli effetti indiretti e di secondo impatto, ribadendo che le prossime mosse dipenderanno dai dati. Ha inoltre previsto che l\u2019inflazione energetica manterr\u00e0 l\u2019inflazione complessiva sopra il target fino alla prima met\u00e0 del 2027, prima di attenuarsi, valutando i rischi per la crescita orientati al ribasso e i rischi per l\u2019inflazione al rialzo, con il conflitto in Medio Oriente come principale fonte di incertezza. Con il rimbalzo dei prezzi del petrolio, i mercati hanno gi\u00e0 pienamente prezzato un rialzo a settembre, mentre sono aumentate anche le aspettative di un intervento della BoE, pur con un sostegno alla sterlina limitato dalle incertezze politiche e fiscali interne.<\/p>\n
Considerata la decisione della BCE di mantenere invariati i tassi e la crescente aspettativa di un rialzo a settembre, riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 sul cambio EUR\/GBP. Con l\u2019euro che scambia attualmente vicino a 0,8530, l\u2019acquisto di straddle o strangle su opzioni a breve scadenza potrebbe consentire di beneficiare di bruschi movimenti di prezzo in entrambe le direzioni. Questa strategia permette di sfruttare movimenti improvvisi senza dover anticipare con precisione la direzione prima delle prossime riunioni chiave delle banche centrali.<\/p>\n
Occorre inoltre monitorare da vicino il mercato energetico, poich\u00e9 il Brent \u00e8 recentemente risalito verso 85 dollari al barile in un contesto di rinnovate tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Costi energetici elevati hanno un\u2019alta probabilit\u00e0 di mantenere \u201cappiccicosa\u201d l\u2019inflazione nell\u2019Eurozona, che si attesta intorno al 2,5% e resta ben sopra l\u2019obiettivo del 2,0% della BCE. I trader di derivati possono utilizzare future sul Brent o opzioni call come indicatore anticipatore per sincronizzare le posizioni su EUR\/GBP nelle prossime settimane.<\/p>\n
Dall\u2019altra parte della Manica, anche la Bank of England \u00e8 sotto pressione per un rialzo dei tassi, ma le incertezze politiche e fiscali legate alla nuova amministrazione del Regno Unito stanno frenando la sterlina. Suggeriamo di utilizzare interest rate swap per coprirsi rispetto a questi cambiamenti dei differenziali di rendimento tra Eurozona e Regno Unito. Storicamente, quando aumenta l\u2019incertezza sulla politica fiscale nel Regno Unito, la sterlina tende a sottoperformare, rendendo le opzioni call sull\u2019euro una scommessa interessante e relativamente economica.<\/p>\n
Raccomandiamo di concentrarsi su opzioni con scadenza successiva alle riunioni di settembre delle banche centrali, per catturare l\u2019impatto completo di questi potenziali rialzi dei tassi. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni EUR\/GBP \u00e8 attualmente su livelli relativamente contenuti, rendendo in questa fase meno costose le strategie di acquisto di premio. \u00c8 essenziale proteggere le posizioni con stop-loss stretti su eventuale esposizione diretta in spot o future, poich\u00e9 il sentiment di mercato resta altamente sensibile alle notizie quotidiane.<\/p>\n\n\n\n