L\u2019EUR\/USD si \u00e8 mantenuto vicino a 1,1385 gioved\u00ec dopo che la Banca centrale europea ha lasciato i tassi invariati, in linea con le attese. Il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali \u00e8 rimasto al 2,4%, mentre il tasso sulla marginal lending facility \u00e8 rimasto al 2,65% e quello sulla deposit facility al 2,25%. La BCE ha affermato che le prospettive per i prezzi dell\u2019energia sono altamente volatili e ha avvertito che gli effetti inflazionistici dell\u2019ultimo shock energetico devono ancora trasferirsi pienamente. Ha ribadito che le decisioni saranno prese riunione per riunione, sulla base dei dati, delle prospettive d\u2019inflazione e della trasmissione, escludendo qualsiasi pre-impegno su un futuro percorso dei tassi.<\/p>\n\n
L\u2019euro \u00e8 rimasto sotto pressione, mentre il dollaro USA \u00e8 stato sostenuto dalla domanda di beni rifugio dopo un\u2019escalation nel conflitto USA-Iran. Gli attacchi statunitensi sono proseguiti per la dodicesima notte consecutiva e l\u2019Iran ha reagito prendendo di mira basi USA in Giordania e Bahrain. I rischi per l\u2019offerta hanno inoltre spinto al rialzo il greggio: il WTI \u00e8 stato scambiato intorno a 89,50 dollari al barile, in aumento di circa il 28% questo mese, dopo le interruzioni nello Stretto di Hormuz e gli attacchi a due petroliere saudite nel Mar Rosso che hanno minacciato il traffico via Bab el-Mandeb. Anche le aspettative sui tassi si sono rafforzate, con il CME FedWatch che prezza una probabilit\u00e0 del 78% di un rialzo a settembre contro il 52% di una settimana fa.<\/p>\n\n
Alla luce dell\u2019escalation del conflitto in Medio Oriente e dell\u2019impostazione prudente della BCE, raccomandiamo ai trader di derivati di concentrarsi sull\u2019acquisto di opzioni put su EUR\/USD. Con il cambio in area 1,1385 e il dollaro USA che beneficia di un forte appeal da bene rifugio, proteggersi contro una rottura al ribasso \u00e8 cruciale. Storicamente, durante shock geopolitici rilevanti come l\u2019avvio della guerra Russia-Ucraina nel 2022, il Dollar Index \u00e8 balzato di oltre l\u20198% nell\u2019arco di poche settimane, un andamento che potrebbe facilmente ripetersi oggi.<\/p>\n\n
Dovremmo inoltre operare attivamente sui derivati energetici, in particolare con opzioni call sul West Texas Intermediate (WTI), dato che i prezzi sono gi\u00e0 saliti del 28% questo mese a 89,50 dollari. Le interruzioni dell\u2019offerta nello stretto di Bab el-Mandeb e nello Stretto di Hormuz potrebbero facilmente spingere il greggio verso quota 100 dollari, ricalcando i picchi dei prezzi energetici di fine 2023. L\u2019implementazione di bull call spread sul petrolio ci consentir\u00e0 di intercettare questo significativo potenziale rialzista limitando al contempo in modo rigoroso il rischio di premio.<\/p>\n\n
Inoltre, dobbiamo adeguare le posizioni sui futures sui tassi di interesse a breve termine per tenere conto del rapido cambiamento delle aspettative sulla Federal Reserve. Con il CME FedWatch Tool che ora indica una probabilit\u00e0 del 78% di un rialzo dei tassi USA a settembre, l\u2019assunzione di posizioni short sui futures Secured Overnight Financing Rate (SOFR) rappresenta una solida operazione tattica. Al contrario, i futures Euribor andrebbero gestiti con strategie neutrali, poich\u00e9 la BCE resta riluttante a impegnarsi su un percorso dei tassi chiaramente definito.<\/p>\n\n
Infine, dobbiamo prepararci a un aumento prolungato della volatilit\u00e0 di mercato utilizzando derivati legati alla volatilit\u00e0 come il VIX o i futures sulla volatilit\u00e0 valutaria. Durante precedenti crisi in Medio Oriente, gli indici di volatilit\u00e0 valutaria sono saliti di oltre il 15% in un solo mese, penalizzando duramente i venditori di opzioni non preparati. Mantenere dimensioni di posizione pi\u00f9 contenute e utilizzare spread in opzioni a rischio definito sar\u00e0 fondamentale per navigare le acque agitate delle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n