Lo yen giapponese resta storicamente debole, con USD\/JPY sopra 162 ed EUR\/JPY vicino a 186. Commerzbank ha rivisto le prospettive di breve termine verso una valuta leggermente pi\u00f9 debole, ma continua a prevedere un graduale apprezzamento nei prossimi trimestri, man mano che i fondamentali sottostanti e i differenziali di tasso evolvono.<\/p>\n
Su un orizzonte pi\u00f9 lungo, Commerzbank si attende un calo di USD\/JPY verso 145 e un movimento di EUR\/JPY verso 175 entro fine 2027. Il report inquadra inoltre il percorso dello yen alla luce delle mutevoli attese sulla politica monetaria statunitense: Commerzbank non prevede un rialzo quest\u2019anno del tasso di riferimento della Federal Reserve e si aspetta tagli nel 2027, una combinazione che peserebbe sul dollaro Usa e lascerebbe spazio a guadagni dello yen pi\u00f9 rapidi contro il dollaro che non contro l\u2019euro.<\/p>\n
Riteniamo che gli operatori su derivati dovrebbero posizionarsi attivamente per un recupero dello yen giapponese nelle prossime settimane. Sebbene lo yen sia rimasto estremamente debole, con USD\/JPY attorno a 162 ed EUR\/JPY vicino a 186, \u00e8 in corso un cambiamento strutturale. Ci aspettiamo un\u2019inversione marcata, via via che il sentiment di mercato si allineer\u00e0 alle nuove realt\u00e0 economiche.<\/p>\n
Storicamente, la riduzione dei differenziali dei tassi d\u2019interesse \u00e8 stata il catalizzatore pi\u00f9 forte della forza dello yen, spesso innescando rapidi rally di ricopertura delle posizioni corte. Con la Federal Reserve che prosegue nel ciclo di tagli dei tassi e la Bank of Japan che mantiene il percorso di normalizzazione della politica monetaria, il popolare carry trade sullo yen sta perdendo attrattiva. Prevediamo che queste dinamiche porteranno USD\/JPY verso 145 ed EUR\/JPY verso 175 entro fine 2027.<\/p>\n
I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put USD\/JPY a scadenza medio-termine per intercettare l\u2019atteso movimento al ribasso proteggendosi al contempo dalla volatilit\u00e0 di breve periodo. In alternativa, suggeriamo l\u2019implementazione di bear call spread su EUR\/JPY per beneficiare del previsto calo del cross. Questo approccio consente di sfruttare il cambiamento di sentiment prima che il mercato nel suo complesso sconti pienamente l\u2019apprezzamento dello yen.<\/p>\n\n\n\n