L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 scambiato in rialzo intorno a 4.125 dollari nelle prime contrattazioni asiatiche di gioved\u00ec, estendendo il rimbalzo grazie alla domanda di beni rifugio, mentre il mercato seguiva la seconda settimana di escalation delle ostilit\u00e0 tra Stati Uniti e Iran. L\u2019attenzione \u00e8 rimasta sulle minacce legate alle rotte marittime e alle infrastrutture energetiche regionali, dopo che Washington ha avvertito della possibilit\u00e0 di colpire asset iraniani a Teheran in risposta a eventuali attacchi contro navi nello Stretto di Hormuz, mentre l\u2019Iran ha avvertito che potrebbe prendere di mira infrastrutture collegate agli USA e impianti energetici in tutta la regione. In parallelo \u00e8 proseguito il canale diplomatico, con gli Stati Uniti che hanno presentato la propria linea come ancora orientata alla diplomazia, pur in un contesto di tensioni in aumento.<\/p>\n\n
Sono cambiate anche le aspettative sui tassi: i futures sui Fed funds indicano una probabilit\u00e0 di quasi il 34% di un rialzo della Fed gi\u00e0 questo mese, rispetto al 10% di una settimana fa; i mercati prezzano inoltre una probabilit\u00e0 del 78% di almeno un aumento di 25 punti base a settembre, secondo lo strumento CME FedWatch. Al di l\u00e0 dell\u2019andamento di breve, le banche centrali restano i maggiori detentori e acquirenti di lingotti, avendo aggiunto 1.136 tonnellate per un valore di circa 70 miliardi di dollari alle riserve nel 2022, secondo i dati del World Gold Council. Tra i driver di fondo dell\u2019oro figurano la relazione inversa con Dollaro USA e Treasury, e la sensibilit\u00e0 ai livelli dei tassi d\u2019interesse in quanto asset privo di rendimento.<\/p>\n\n
Con l\u2019oro che scambia intorno a 4.125 dollari dopo aver trovato un solido supporto a 4.000 dollari, raccomandiamo ai trader su derivati di prepararsi a una volatilit\u00e0 elevata nelle prossime settimane. L\u2019escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran nello Stretto di Hormuz sta alimentando consistenti flussi verso il bene rifugio. Storicamente, improvvise crisi in Medio Oriente hanno spinto il Gold Volatility Index (GVZ) a balzi superiori al 30%, facendo rapidamente aumentare i premi delle opzioni.<\/p>\n\n
Occorre tuttavia bilanciare l\u2019attrattiva da bene rifugio con l\u2019aumento delle aspettative sui tassi, poich\u00e9 i dati di mercato mostrano ora una probabilit\u00e0 del 78% di un rialzo entro settembre. Tassi pi\u00f9 alti storicamente pesano sugli asset senza rendimento, il che significa che il potenziale rialzista dell\u2019oro potrebbe risultare limitato se la Federal Reserve rester\u00e0 aggressiva nel contrasto all\u2019inflazione. Per gestire questo aspetto, suggeriamo di utilizzare call spread verticali a rischio limitato invece di acquistare call \u201cnude\u201d, proteggendo il capitale dal rapido decadimento temporale.<\/p>\n\n
Inoltre, l\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia rischia di complicare il quadro dell\u2019inflazione globale, il che potrebbe limitare quanto l\u2019oro possa effettivamente salire nel breve termine. Poich\u00e9 il \u201cpavimento\u201d a 4.000 dollari ha retto durante i recenti arretramenti, riteniamo che la vendita di put out-of-the-money sotto questo livello sia una soluzione altamente valida per generare reddito. Questo approccio consente di sfruttare l\u2019elevata volatilit\u00e0 implicita facendo leva su un\u2019area di supporto forte e storicamente comprovata.<\/p>\n\n\n\n