Il prodotto interno lordo della Corea del Sud \u00e8 aumentato del 3,7% su base annua nel secondo trimestre, superando il consenso di mercato del 3,5%. Il dato indica una crescita di 0,2 punti percentuali sopra le previsioni.<\/p>\n
I numeri mostrano uno slancio trimestrale leggermente superiore alle attese, con un risultato che supera le stime pur restando in un intervallo ristretto. Nel comunicato non \u00e8 stata fornita un\u2019ulteriore scomposizione dei fattori trainanti.<\/p>\n
Riteniamo che la crescita del PIL al 3,7% a\/a nel secondo trimestre, superiore alle attese, sia un segnale chiaro per ricalibrare le nostre posizioni in derivati nel breve periodo. Il superamento della stima al 3,5% suggerisce che l\u2019economia trainata dalle esportazioni sta espandendosi pi\u00f9 rapidamente di quanto i policymaker avessero anticipato. Di conseguenza, ci attendiamo una pressione rialzista immediata sui rendimenti locali e un rafforzamento del won coreano (KRW) nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per i trader valutari, raccomandiamo di posizionarsi per un rafforzamento del KRW acquistando opzioni call sul KRW oppure andando short sui futures USD\/KRW. Storicamente, quando il PIL della Corea del Sud batte le previsioni di 0,2 punti percentuali, il won tende ad apprezzarsi di oltre l\u20191% contro il dollaro USA nelle successive venti sedute. Con il cambio spot USD\/KRW attualmente in area 1.350, questa sorpresa macroeconomica offre un punto d\u2019ingresso convincente per strategie ribassiste sul cross.<\/p>\n
Nel reddito fisso, dovremmo prepararci a una Bank of Korea pi\u00f9 restrittiva andando short sui futures dei Korean Treasury Bond (KTB) a tre anni. Un forte slancio economico probabilmente rinvia eventuali tagli dei tassi da parte della banca centrale, che ha mantenuto il tasso di riferimento elevato al 3,50% per contenere l\u2019inflazione. Pagare il tasso variabile negli Interest Rate Swap (IRS) in KRW rappresenta un\u2019altra modalit\u00e0 altamente efficace per operare in un contesto di rendimenti in rialzo.<\/p>\n
Sui derivati azionari, suggeriamo di acquistare opzioni call near-the-money sull\u2019indice KOSPI 200 per sfruttare la dinamica positiva. Colossi tecnologici come Samsung e SK Hynix stanno sostenendo i volumi dell\u2019export, contribuendo direttamente alla sorpresa positiva del PIL di questo trimestre. L\u2019utilizzo della leva tramite futures sull\u2019indice consentir\u00e0 di catturare l\u2019afflusso atteso di capitali istituzionali esteri nel corso del prossimo mese.<\/p>\n\n\n\n