Il Dow Jones Industrial Average \u00e8 rimasto in area 52.400 nella seduta di mercoled\u00ec, in rialzo di circa 200 punti e avviato verso il secondo incremento giornaliero consecutivo, dopo essere sceso poco sopra 52.000 e aver brevemente superato 52.500 prima di ritracciare. Al contrario, l\u2019S&P 500 era quasi invariato mentre il NASDAQ Composite \u00e8 scivolato in territorio negativo; con pochi dati USA fino a gioved\u00ec, i mercati hanno continuato a prezzare le notizie geopolitiche e gli utili. Le forze statunitensi hanno condotto l\u201911\u00b0 ciclo consecutivo di attacchi contro l\u2019Iran, mentre Washington ha ribadito la protezione del traffico navale attraverso lo Stretto di Hormuz; il greggio ha reagito con il WTI sopra 86,00 dollari e il Brent sopra 93,00 dollari dopo aver brevemente superato 95,00 dollari, entrambi in rialzo di circa il 2% sui livelli di met\u00e0 giugno.<\/p>\n
Gli utili hanno continuato a essere il principale driver: circa l\u201988% delle societ\u00e0 dell\u2019S&P 500 che hanno gi\u00e0 pubblicato i conti ha battuto le stime sugli utili e i risultati di marted\u00ec di 3M e General Motors continuavano a riverberarsi sui listini. Dopo la chiusura erano attese le trimestrali di Alphabet, Tesla, ServiceNow, Texas Instruments e IBM; IBM era sotto i riflettori dopo che un profit warning di met\u00e0 luglio aveva cancellato circa un quarto della capitalizzazione in una sola seduta e, per effetto della ponderazione nell\u2019indice, aveva sottratto oltre 400 punti al Dow. Altrove, Super Micro Computer \u00e8 balzata di circa il 24%, AT&T ha guadagnato il 3%, GE Vernova \u00e8 scesa del 5% e Reddit ha perso il 9%, mentre Trump ha delineato da agosto 2028 dazi del 100% sui farmaci generici importati e del 200% un anno dopo; il rendimento del Treasury decennale si \u00e8 mantenuto vicino al 4,63%. I dati tornano con le richieste di sussidi di disoccupazione attese a 212 mila contro 208 mila, i flash PMI di luglio previsti a 54,5 per il manifatturiero (da 53,9) e intorno a 51 per i servizi, e le vendite di nuove case di giugno dopo un calo precedente del 7,3%; la decisione della Fed \u00e8 attesa il 29 luglio. Sul fronte grafico, le resistenze si collocano sopra 52.500, poi in area 52.800 e poco oltre 53.300 (circa 900 punti pi\u00f9 in alto), mentre i supporti sono 52.000, quindi 51.800 e la media mobile esponenziale a 50 giorni poco sotto 51.500; lo Stochastic RSI giornaliero, intorno a 33, \u00e8 in calo.<\/p>\n
Dovremmo coprirci immediatamente contro l\u2019aumento dei costi energetici acquistando opzioni call sul West Texas Intermediate (WTI) o su ETF energetici. Poich\u00e9 lo Stretto di Hormuz gestisce oltre il 20% dei liquidi petroliferi mondiali, qualsiasi escalation in quell\u2019area rischia di innescare rapidi balzi a doppia cifra del petrolio. L\u2019uso di bull call spread ci consentir\u00e0 di catturare questo potenziale rialzo limitando al contempo il rischio sul premio pagato.<\/p>\n
La marcata divergenza tra il Dow Jones in area 52.400 e un Nasdaq in flessione suggerisce di privilegiare il \u201cvalue\u201d rispetto alla crescita di lunga duration nei nostri portafogli di opzioni. Possiamo implementare un trade di valore relativo acquistando call sul Dow (DIA) e, al contempo, acquistando put protettive su indici a forte componente tecnologica. Questo posizionamento ci tutela da contrazioni dei multipli sui titoli tech, mentre costi energetici pi\u00f9 elevati agiscono da freno alla crescita.<\/p>\n
Con big come Alphabet, Tesla e IBM in calendario, dobbiamo prepararci a operare sul forte \u201cimplied volatility crush\u201d. Considerato che il precedente profit warning di IBM ha cancellato il 25% del valore\u2014un movimento che storicamente si verifica in meno dell\u20191% dei casi per blue chip stabili\u2014i premi delle opzioni risultano fortemente gonfiati. Dovremmo valutare la vendita di credit spread o di iron condor per catturare il decadimento del premio immediatamente dopo gli annunci.<\/p>\n
La tenuta \u201csilenziosa\u201d del mercato obbligazionario con il decennale vicino al 4,63% indica che gli operatori attendono la decisione della Federal Reserve del 29 luglio. Poich\u00e9 la Fed \u00e8 attualmente nel periodo di blackout, al mercato manca una guida ufficiale, cosa che storicamente tende a comprimere la volatilit\u00e0 di breve. Dovremmo sfruttare questa finestra di premi relativamente contenuti per acquistare straddle sull\u2019S&P 500 in vista del comunicato sui tassi della prossima settimana e dei dati sull\u2019inflazione PCE.<\/p>\n
Sul piano tecnico, restiamo moderatamente rialzisti sul Dow nel breve finch\u00e9 regge il supporto chiave a 52.000. Tuttavia, poich\u00e9 lo Stochastic RSI giornaliero \u00e8 sceso a 33, il momentum sta chiaramente indebolendosi e dovremmo evitare acquisti diretti di posizioni long. Se l\u2019indice chiude sotto 51.800, dovremo passare rapidamente all\u2019acquisto di put ribassiste con target sulla EMA a 50 giorni in area 51.500.<\/p>\n\n\n\n