La produzione industriale russa \u00e8 aumentata dello 0,6% su base annua a giugno, a fronte di un incremento previsto dello 0,1%. Il dato segnala una lettura pi\u00f9 solida di quanto i mercati avessero messo in conto, dopo la recente volatilit\u00e0 degli indicatori mensili.<\/p>\n
Il dato di giugno si aggiunge all\u2019ultima serie di statistiche ufficiali sull\u2019attivit\u00e0 utilizzate per valutare la dinamica di fondo del comparto manifatturiero, estrattivo e dei servizi di pubblica utilit\u00e0. Il confronto tra l\u2019aumento effettivo dello 0,6% e l\u2019attesa dello 0,1% evidenzia un divario tra crescita della produzione prevista e realizzata pi\u00f9 ampio del previsto per il mese.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader su derivati di prepararsi a un contesto monetario pi\u00f9 restrittivo in Russia dopo la sorpresa legata al balzo dello 0,6% della produzione industriale di giugno. Questa lettura, che ha nettamente superato l\u2019attesa di mercato dello 0,1%, suggerisce che la domanda interna e la manifattura restano su livelli elevati. Ci attendiamo che la Banca di Russia mantenga il tasso di riferimento su livelli alti per contrastare l\u2019inflazione che ne deriva, un fattore che storicamente esercita pressione sui bond locali e sui futures su tassi d\u2019interesse.<\/p>\n
Per i trader valutari, riteniamo che questa resilienza industriale possa sostenere il rublo nel breve termine, in particolare nel mercato dei futures CNY\/RUB, che oggi domina gli scambi valutari russi. Tuttavia, poich\u00e9 i colli di bottiglia nei pagamenti e le sanzioni continuano a limitare i flussi di capitale, consigliamo di utilizzare stop-loss stretti su eventuali posizioni long su derivati legati al rublo. Storicamente, cambiamenti regolamentari improvvisi in Russia hanno azzerato i guadagni valutari dall\u2019oggi al domani, rendendo le opzioni di breve periodo una soluzione pi\u00f9 prudente.<\/p>\n
Infine, suggeriamo di concentrarsi sui derivati sugli indici azionari, come i futures sul MOEX, che tendono a beneficiare di una forte attivit\u00e0 industriale domestica. Con la produzione manifatturiera che mostra uno slancio inatteso, i titoli industriali e dei materiali all\u2019interno dell\u2019indice potrebbero trainare movimenti rialzisti di breve periodo. Riteniamo che l\u2019acquisto di opzioni call a breve scadenza sull\u2019indice MOEX sia una strategia valida per intercettare questo momentum limitando al contempo il rischio di ribasso.<\/p>\n\n\n\n