Il dollaro\/yen \u00e8 salito oltre 163 per la prima volta dal luglio 1986, mentre i funzionari giapponesi hanno ribadito la loro disponibilit\u00e0 a intervenire sui mercati valutari, se necessario. Il tasso overnight del Giappone \u00e8 all\u20191%, aumentato da zero a giugno e definito un massimo a 31 anni; un sondaggio Reuters di giugno indicava un ulteriore rialzo all\u20191,25% entro fine anno. Anche cos\u00ec, il divario rispetto ai rendimenti degli altri Paesi del G7 resta ampio, rendendo il cambio sensibile ai livelli dei rendimenti USA e a qualsiasi impulso inflazionistico legato all\u2019aumento dei costi energetici.<\/p>\n
I rischi macro sono plasmati dal petrolio e da un nuovo ciclo di dazi statunitensi. Un dazio sui beni brasiliani entra in vigore questa settimana, mentre la Casa Bianca ha segnalato ulteriori misure, tra cui un dazio del 100% su tutte le importazioni di farmaci generici a partire da due anni dopo il 1\u00b0 agosto, che salirebbe al 200% l\u2019anno successivo. I rendimenti sono leggermente aumentati, con il Treasury USA trentennale al 5,131%, il livello pi\u00f9 alto in un anno, mentre i mercati valutano le conseguenze inflazionistiche della politica e la tempistica di un eventuale riposizionamento dopo valutazioni tirate.<\/p>\n
Stiamo osservando il dollaro\/yen scambiare sopra 163 per la prima volta dal luglio 1986, innescando avvertimenti urgenti di intervento sul mercato da parte dei funzionari giapponesi. Sebbene alcuni si aspettino un\u2019azione immediata, riteniamo che un intervento unilaterale sia uno spreco di capitale e non impedir\u00e0 alla coppia di raggiungere 165. I dati storici mostrano che il record di interventi del Giappone per 62 miliardi di dollari nel 2024 ha offerto solo un sollievo temporaneo perch\u00e9 non ha affrontato il differenziale dei tassi sottostante.<\/p>\n
Anche se la Bank of Japan ha portato il tasso overnight al massimo a 31 anni dell\u20191%, resta comunque nettamente indietro rispetto alle altre principali banche centrali. Un possibile rialzo dei tassi all\u20191,25% pi\u00f9 avanti quest\u2019anno far\u00e0 ben poco per ridurre l\u2019enorme differenziale di rendimento con gli Stati Uniti. Pertanto, consigliamo ai trader di derivati di non farsi trascinare dalle minacce verbali del governo giapponese, poich\u00e9 i driver fondamentali continuano a favorire in modo marcato il dollaro.<\/p>\n
Nel frattempo, i rendimenti USA stanno salendo gradualmente a causa di politiche tariffarie a carattere inflazionistico, con il rendimento del Treasury trentennale che ha toccato il massimo di 5,131%. I nuovi dazi sui beni brasiliani e le prossime tariffe sui farmaci generici stanno gi\u00e0 spingendo al rialzo le aspettative d\u2019inflazione. I trader dovrebbero aspettarsi che i rendimenti USA restino elevati, continuando a esercitare pressione rialzista sul dollaro.<\/p>\n
Tuttavia, ci stiamo rapidamente avvicinando a un punto di svolta critico, in cui posizionamenti tirati potrebbero innescare un\u2019inversione di mercato violenta e disordinata. Raccomandiamo ai trader di derivati di stringere i limiti di stop-loss e utilizzare opzioni per coprirsi da oscillazioni improvvise, piuttosto che inseguire il rally su questi livelli estremi. Prezzi tirati sono un classico segnale d\u2019allarme di una correzione imminente e, in questa fase, essere eccessivamente a leva \u00e8 altamente rischioso.<\/p>\n\n\n\n