L\u2019indice dei prezzi delle case DCLG del Regno Unito ha rallentato su base annua a maggio, con la crescita annuale in calo al 2,7% dal 3,8% precedente. I dati indicano un indebolimento dello slancio dell\u2019inflazione dei prezzi delle abitazioni nel corso del mese.<\/p>\n
In termini di trend, il movimento segna una decelerazione del dato principale, poich\u00e9 la lettura di maggio \u00e8 risultata inferiore al periodo precedente di 1,1 punti percentuali. La pubblicazione offre un indicatore aggiornato delle condizioni di prezzo del mercato immobiliare britannico cos\u00ec come rilevate dalla serie DCLG.<\/p>\n
Stiamo assistendo a un marcato raffreddamento del mercato immobiliare britannico: la crescita annua dell\u2019indice DCLG dei prezzi delle case \u00e8 scesa al 2,7% a maggio, in forte calo dal 3,8% di aprile. Questa brusca decelerazione suggerisce che i precedenti rialzi dei tassi di interesse stanno finalmente incidendo in modo significativo sulla domanda. Riteniamo che questo cambiamento macro possa indurre la Bank of England a riconsiderare l\u2019orientamento della politica monetaria nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per i trader di derivati, l\u2019opportunit\u00e0 pi\u00f9 immediata riguarda i future sui tassi d\u2019interesse in sterline, in particolare i contratti SONIA. Con il raffreddamento del real estate in parallelo a un\u2019inflazione pi\u00f9 ampia in attenuazione, dovremmo posizionarci per un ciclo di allentamento pi\u00f9 aggressivo acquistando future sui tassi. Le attuali valutazioni di mercato incorporano solo una modesta probabilit\u00e0 di tagli consecutivi, lasciando ampio spazio a un repricing rialzista man mano che i rendimenti scendono.<\/p>\n
Ci aspettiamo inoltre che la sterlina subisca pressioni al ribasso con lo spostamento a sfavore del Regno Unito dei differenziali dei tassi. Operare su opzioni put su GBP\/USD o andare short sul cross contro l\u2019euro offre un profilo rischio-rendimento particolarmente favorevole nel prossimo mese. Storicamente, quando la crescita del mercato immobiliare UK scende sotto la soglia del 3%, la sterlina ha teso a sottoperformare i principali peer di oltre l\u20191,2% nelle settimane successive.<\/p>\n
Infine, raccomandiamo l\u2019utilizzo di CFD per prendere posizione sui titoli dei costruttori britannici, altamente sensibili a questi aggiornamenti dell\u2019indice. Se un indice in raffreddamento penalizza inizialmente il sentiment su titoli come Taylor Wimpey e Barratt Developments, un eventuale cambio di passo aggressivo verso tagli dei tassi da parte della Bank of England potrebbe rilanciarli rapidamente. Suggeriamo di acquistare opzioni put di breve termine per coprire l\u2019esposizione azionaria esistente, preparandosi al contempo ad andare long una volta che le aspettative di taglio dei tassi si saranno consolidate.<\/p>\n\n\n\n