L\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) complessivo nel Regno Unito \u00e8 salito del 2,6% su base annua a giugno, in rallentamento dal 2,8% di maggio e sotto il consenso al 2,7%, secondo l\u2019Office for National Statistics. Il dato \u00e8 rimasto sopra l\u2019obiettivo del 2% della Bank of England. Il CPI core \u00e8 rimasto al 2,6% a\/a, in linea con maggio ma sopra la stima al 2,5%, mentre il CPI mensile \u00e8 sceso allo 0,1% dallo 0,2%, in linea con le attese.<\/p>\n\n
Sul mercato FX, la sterlina ha leggermente ceduto dopo la pubblicazione, anche se GBP\/USD era da ultimo in rialzo dello 0,03% nella giornata a 1,3380. Altrove, la BoE ha mantenuto il Bank Rate al 3,75% il 18 giugno, con una divisione 7\u20132, mentre Megan Greene e Huw Pill hanno sostenuto un rialzo di 25 punti base. I tassi impliciti indicano quasi 43 punti base di tightening entro fine anno; i livelli di GBP\/USD citati includono resistenze a 1,3550\u20131,3560, poi 1,3653 e 1,3868, con supporti vicino a 1,3140 e 1,3010, oltre a un RSI appena sotto 54 e un ADX intorno a 18.<\/p>\n\n
Riteniamo che gli ultimi dati sull\u2019inflazione nel Regno Unito pongano un rompicapo complesso per i trader di derivati: il CPI complessivo \u00e8 rallentato al 2,6% mentre l\u2019inflazione core \u00e8 rimasta rigida al 2,6%. Con l\u2019importante decisione sui tassi della Bank of England in arrivo il 30 luglio, questa combinazione di dati rende un taglio dei tassi altamente improbabile. Ci aspettiamo un aumento della volatilit\u00e0 sui derivati in sterline nelle prossime due settimane, mentre gli operatori adegueranno il posizionamento in vista di un possibile \u201chold\u201d dal tono hawkish.<\/p>\n\n
Storicamente, la volatilit\u00e0 implicita di GBP\/USD tende ad aumentare in media del 15%-20% nei cinque giorni che precedono le decisioni di politica monetaria della Bank of England. Considerato che l\u2019Average Directional Index \u00e8 attualmente su un livello molto basso, pari a 18, il mercato delle opzioni sta sottovalutando potenziali oscillazioni dei prezzi. Raccomandiamo ai trader di opzioni di valutare strategie long straddle o strangle per sfruttare questa volatilit\u00e0 implicita a buon mercato prima della riunione della banca centrale.<\/p>\n\n
Osservando i livelli tecnici, il cross GBP\/USD presenta una resistenza chiave a 1,3550, mentre un supporto solido \u00e8 definito intorno ai minimi annuali di 1,3140. Per i trader di futures, suggeriamo di impostare stop-loss stretti attorno a questi margini, per proteggersi da breakout improvvisi. Un tono hawkish da parte della banca centrale potrebbe facilmente spingere la sterlina di nuovo verso 1,3550, soprattutto se un numero maggiore di policy maker dovesse votare per un rialzo dei tassi.<\/p>\n\n
I dati recenti del mercato degli swap mostrano che i trader hanno ridotto la probabilit\u00e0 di un taglio dei tassi nel breve a meno del 30%, dal quasi 50% di inizio anno. Questo cambiamento sostiene una sterlina pi\u00f9 forte nel medio termine, rendendo le call su GBP\/USD un\u2019operazione con un profilo rischio\/rendimento interessante. Consigliamo di monitorare con attenzione l\u2019attuale punto pivot a 1,3380 nei prossimi giorni per confermare questo bias direzionale di breve periodo.<\/p>\n\n\n\n