I prezzi al consumo nel Regno Unito sono aumentati dello 0,1% su base mensile a giugno, in linea con le attese di mercato. Il dato indica una dinamica dei prezzi modesta nel breve periodo, con l\u2019indice generale che si \u00e8 mosso solo marginalmente nel corso del mese.<\/p>\n\n
Il risultato in linea suggerisce l\u2019assenza di sorprese nell\u2019impulso inflazionistico mensile, misurato dall\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) del Regno Unito. Con il CPI in rialzo dello 0,1% a giugno, le pressioni sui prezzi sono apparse contenute su base sequenziale, mantenendo il profilo mensile stabile rispetto alle previsioni.<\/p>\n\n
Con l\u2019inflazione di giugno nel Regno Unito attestata esattamente a +0,1% mese su mese, la Bank of England \u00e8 sottoposta a una pressione molto inferiore nel mantenere un orientamento restrittivo. Interpretiamo questa pubblicazione stabile del CPI, in linea con il consenso, come un segnale chiaro che l\u2019inflazione annua rimane prossima al target del 2,0% della banca centrale. Questa prevedibilit\u00e0 offre ai trader sui derivati un percorso pi\u00f9 chiaro per posizionare i portafogli in vista della decisione sui tassi di agosto.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader sui tassi di monitorare con attenzione i futures sul SONIA (Sterling Overnight Index Average), che ora incorporano una probabilit\u00e0 pi\u00f9 elevata di un taglio dei tassi. Storicamente, quando l\u2019inflazione mensile resta cos\u00ec contenuta, la Bank of England \u00e8 pi\u00f9 a suo agio nell\u2019allentare la politica monetaria per sostenere la crescita economica. Gli swap di mercato attuali indicano che la probabilit\u00e0 implicita di un taglio di 25 punti base nel terzo trimestre \u00e8 salita a quasi il 68%, dal 45% di un mese fa.<\/p>\n\n
Nel mercato dei derivati valutari, ci aspettiamo che la sterlina subisca una moderata pressione al ribasso, poich\u00e9 i differenziali di rendimento si restringono rispetto al dollaro USA. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza su GBP\/USD per coprirsi dal rischio di una sterlina pi\u00f9 debole nelle prossime settimane. Storicamente, quando l\u2019inflazione britannica rispetta le attese senza sorprese al rialzo, la volatilit\u00e0 della sterlina cala, rendendo relativamente economiche le strategie di acquisto di premio.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati azionari, la prospettiva di tassi pi\u00f9 bassi dovrebbe fornire un forte vento in poppa al FTSE 100. Suggeriamo di posizionarsi per un movimento rialzista acquistando opzioni call sull\u2019indice, con particolare attenzione ai settori pi\u00f9 sensibili ai tassi, come immobiliare e utility. Nell\u2019ultimo decennio, periodi analoghi di raffreddamento dell\u2019inflazione e attese di tagli dei tassi hanno sostenuto le blue chip britanniche con un rialzo medio del 3,4% nelle quattro settimane successive.<\/p>\n\n\n\n