L\u2019inflazione annua dell\u2019indice dei prezzi al consumo (CPI) nel Regno Unito \u00e8 scesa al 2,6% a giugno, risultando inferiore alle previsioni di mercato del 2,7%. I dati indicano un moderato raffreddamento della crescita dei prezzi al consumo su base annua nel periodo.<\/p>\n\n
Con l\u2019inflazione britannica in calo al 2,6% a giugno, vediamo una chiara evidenza che le pressioni sui prezzi si stanno attenuando pi\u00f9 rapidamente del previsto. Questa lettura pi\u00f9 morbida d\u00e0 alla Bank of England maggiore margine per valutare tagli dei tassi nelle prossime riunioni. Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi immediatamente per un orientamento della banca centrale pi\u00f9 dovish nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Sul fronte dei tassi, ci aspettiamo un rialzo dei futures SONIA (Sterling Overnight Index Average) man mano che il mercato prezza una probabilit\u00e0 pi\u00f9 elevata di tagli. Storicamente, anche una sorpresa di appena 0,1% sull\u2019inflazione pu\u00f2 spostare le attese sui tassi di 15-25 punti base. Andare long sui contratti di tasso a breve scadenza nelle prossime settimane \u00e8 una strategia altamente praticabile.<\/p>\n\n
Prevediamo inoltre che la Sterlina sar\u00e0 sotto pressione al ribasso contro il dollaro USA e l\u2019euro. Poich\u00e9 le altre principali banche centrali operano in contesti macro differenti, mettersi short su GBP\/USD o acquistare opzioni put su GBP offre un\u2019impostazione interessante. In passato, cali analoghi dell\u2019inflazione hanno trascinato la Sterlina in ribasso dello 0,5%-1% nell\u2019arco di poche sedute.<\/p>\n\n
Sul mercato obbligazionario, consigliamo di acquistare futures sui Gilt britannici, poich\u00e9 i rendimenti sono destinati a scendere. Il rendimento del Gilt decennale di riferimento, recentemente attestato intorno al 4,1%, con alta probabilit\u00e0 potrebbe rientrare verso area 3,7%. Assumere posizioni long su derivati legati ai Gilt consente di capitalizzare su questo momentum ribassista dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n