I prezzi alla produzione core in uscita (output PPI) nel Regno Unito, su base mensile e non destagionalizzata, sono rallentati allo 0,5% a giugno, in calo dallo 0,8% della lettura precedente. Il dato segnala un ritmo pi\u00f9 moderato della crescita dei prezzi \u201calla porta della fabbrica\u201d nel corso del mese.<\/p>\n
L\u2019esito di giugno conferma che l\u2019output PPI core resta in aumento su base mensile, ma a un ritmo pi\u00f9 contenuto rispetto a quanto riportato in precedenza. Nel comunicato non sono stati forniti ulteriori dettagli oltre al passaggio da 0,8% a 0,5%.<\/p>\n
Il recente calo dell\u2019indice dei prezzi alla produzione core in uscita (PPI) nel Regno Unito, da 0,8% a 0,5% a giugno, indica che l\u2019inflazione nel comparto manifatturiero si sta raffreddando. Consideriamo questo rallentamento un segnale forte di attenuazione delle pressioni sui prezzi a monte, che a breve dovrebbe trasferirsi ai prezzi al consumo. Di conseguenza, ci aspettiamo che nei prossimi mesi la Bank of England subisca una pressione molto minore a mantenere i tassi d\u2019interesse elevati.<\/p>\n
Nel mercato dei derivati sui tassi, raccomandiamo di valutare posizioni lunghe sui future SONIA (Sterling Overnight Index Average). Storicamente, cali di questa entit\u00e0 del PPI core mensile hanno preceduto un orientamento pi\u00f9 accomodante da parte della Bank of England, spingendo al ribasso i rendimenti a breve. Con l\u2019aumento delle aspettative implicite di mercato per un taglio dei tassi in autunno, l\u2019acquisto di questi future offre un profilo rischio\/rendimento interessante.<\/p>\n
Per i trader di derivati valutari, questi dati di inflazione in raffreddamento sono destinati a pesare sulla Sterlina. Suggeriamo l\u2019utilizzo di strategie opzionali ribassiste, come l\u2019acquisto di opzioni put su GBP\/USD, per beneficiare di un indebolimento della valuta britannica. Con il cambiamento dei differenziali di tasso, ci si attende che la Sterlina perda terreno sia contro il Dollaro USA sia contro l\u2019Euro.<\/p>\n
Sul fronte azionario, riteniamo opportuno posizionarsi per un movimento rialzista su opzioni e future sull\u2019indice FTSE 100. Costi di produzione pi\u00f9 bassi si traducono direttamente in margini migliori per i principali esportatori del Regno Unito e per i grandi gruppi manifatturieri. Con i rendimenti dei gilt gi\u00e0 in calo in risposta ai dati sull\u2019inflazione, i mercati azionari hanno spazio per spingersi pi\u00f9 in alto nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n