La Banca Popolare Cinese (PBoC) ha fissato mercoled\u00ec la parit\u00e0 centrale USD\/CNY a 6,7933, leggermente pi\u00f9 debole rispetto al 6,7917 di marted\u00ec e superiore alla stima Reuters di 6,7737. Gli obiettivi dichiarati della PBoC sono la stabilit\u00e0 dei prezzi, inclusa la stabilit\u00e0 del tasso di cambio, insieme al sostegno alla crescita economica e alle riforme dei mercati finanziari.<\/p>\n\n
La banca centrale \u00e8 di propriet\u00e0 statale sotto la Repubblica Popolare Cinese, con il Segretario del Comitato del Partito Comunista Cinese \u2014 nominato dal presidente del Consiglio di Stato \u2014 che esercita un\u2019influenza chiave sulla gestione; Pan Gongsheng ricopre sia tale incarico sia quello di governatore. Gli strumenti di politica monetaria includono il Reverse Repo a sette giorni, la Medium-term Lending Facility e l\u2019intervento sul mercato dei cambi, oltre al coefficiente di riserva obbligatoria (Reserve Requirement Ratio); il Loan Prime Rate funge da tasso di riferimento per il costo del credito, influenzando prestiti, mutui e tassi sui depositi e, per estensione, il renminbi. La Cina conta 19 banche private, incluse le digital lender WeBank e MYbank sostenute da Tencent e Ant Group, dopo la decisione del 2014 che ha consentito la presenza di istituti domestici a capitale privato all\u2019interno del sistema guidato dallo Stato.<\/p>\n\n
Con la Banca Popolare Cinese che ha fissato mercoled\u00ec il tasso di riferimento USD\/CNY a 6,7933, rileviamo un segnale chiaro che i policymaker stanno consentendo un lieve indebolimento dello yuan. Questo fixing \u00e8 pi\u00f9 alto rispetto al 6,7917 del giorno precedente ed \u00e8 nettamente sopra la stima Reuters di 6,7737. Ci aspettiamo che tale scostamento inneschi, nelle prossime settimane, una spinta rialzista di breve periodo su USD\/CNY nel mercato dei derivati.<\/p>\n\n
Questo cambio di impostazione arriva mentre i dati economici cinesi continuano a mostrare segnali di ripresa contrastanti, con le recenti letture dell\u2019indice PMI manifatturiero che oscillano attorno alla soglia di contrazione di 49,0. Storicamente, quando la banca centrale consente un fixing dello yuan pi\u00f9 debole delle attese di mercato, l\u2019obiettivo \u00e8 sostenere gli esportatori in difficolt\u00e0. Consigliamo ai trader di monitorare da vicino queste pressioni macro quando pianificano le prossime mosse.<\/p>\n\n
Nelle prossime settimane, raccomandiamo ai trader di derivati di costruire posizioni lunghe su opzioni call USD\/CNY per beneficiare di questo potenziale rialzo. Considerato che la volatilit\u00e0 implicita sullo yuan offshore (CNH) resta relativamente bassa, i premi delle opzioni risultano attualmente particolarmente interessanti per gli acquirenti. Suggeriamo inoltre di utilizzare stop-loss stretti, poich\u00e9 improvvise vendite di dollari da parte delle banche statali potrebbero invertire rapidamente questi guadagni di breve periodo.<\/p>\n\n\n\n