Un sondaggio Reuters indica che la Federal Reserve manterr\u00e0 i tassi invariati per il resto dell\u2019anno, anche se l\u2019inflazione \u00e8 rimasta sopra l\u2019obiettivo del 2% della Fed per almeno cinque anni. I mercati monetari, tuttavia, stanno prezzando due rialzi dei tassi entro la fine del primo trimestre 2027, nel contesto di prezzi del petrolio pi\u00f9 elevati legati alla Guerra del Golfo.<\/p>\n
I dati di Prime Terminal indicano che la probabilit\u00e0 di nessun rialzo alla riunione del 29 luglio \u00e8 al 77%, il che implica di fatto nessuna possibilit\u00e0 di un aumento in quell\u2019incontro, mentre la prezzatura per dicembre suggerisce una probabilit\u00e0 di rialzo dell\u201981%. Nel sondaggio, 104 economisti prevedono nessuna variazione del tasso sui fed funds a luglio, e 78 si aspettano che la Fed mantenga la politica invariata per il resto dell\u2019anno. Ciononostante, il 66% degli intervistati ha affermato che la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi \u00e8 pi\u00f9 alta.<\/p>\n
Con la riunione della Federal Reserve del 29 luglio ormai a una settimana, raccomandiamo ai trader sui derivati di posizionarsi per un mantenimento dei tassi pressoch\u00e9 certo. I dati di pricing mostrano una probabilit\u00e0 del 77% di nessun cambiamento, il che significa che i futures sui tassi a breve stanno offrendo premi relativamente stabili in questo momento. Dovremmo sfruttare questa breve finestra di calma per ristrutturare i portafogli prima che la volatilit\u00e0 aumenti.<\/p>\n
L\u2019inflazione ostinata \u00e8 ormai rimasta sopra il target del 2% per cinque anni consecutivi, sotto forte pressione dei costi energetici in impennata legati alla Guerra del Golfo in corso. Storicamente, shock geopolitici sull\u2019energia di questa portata, come la crisi petrolifera del 1990 che vide i prezzi del greggio raddoppiare in pochi mesi, costringono le banche centrali a mantenere i tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo. Consigliamo ai trader di coprirsi contro queste pressioni sui prezzi persistenti acquistando opzioni call sul greggio e utilizzando energy swap.<\/p>\n
Anche se l\u2019estate potrebbe restare tranquilla, i mercati monetari stanno gi\u00e0 prezzando una probabilit\u00e0 dell\u201981% di un rialzo dei tassi entro dicembre, seguita da altri due rialzi all\u2019inizio del 2027. Questa svolta hawkish \u00e8 sostenuta dalla posizione ferma del presidente della Fed Kevin Warsh nel contrastare gli shock dei prezzi di origine esterna. I trader sui derivati dovrebbero iniziare a costruire posizioni lunghe sugli indici di volatilit\u00e0 e a negoziare spread ribassisti sui futures sui Treasury a breve per trarre profitto da questa stretta.<\/p>\n
Pur se la maggior parte degli economisti si aspetta un nulla di fatto la prossima settimana, due terzi avvertono che i rischi sono fortemente sbilanciati verso tassi pi\u00f9 alti. Dobbiamo prepararci a improvvise svolte hawkish utilizzando strategie in opzioni che limitino il rischio di ribasso, pur catturando movimenti bruschi al rialzo dei rendimenti. Restare agili sulle opzioni sui tassi a breve scadenza sar\u00e0 la nostra migliore difesa mentre il mercato inizia a prezzare questi rialzi di fine anno.<\/p>\n\n\n\n