L\u2019Indice del Dollaro USA (DXY) \u00e8 salito marted\u00ec, poich\u00e9 le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno sostenuto la domanda per il Dollaro come bene rifugio, con l\u2019indicatore scambiato intorno a 101,18, vicino ai massimi di una settimana. L\u2019ultimo movimento segue ulteriori azioni militari, inclusa una decima notte consecutiva di attacchi statunitensi luned\u00ec, insieme ad attacchi iraniani contro asset militari USA nella regione. L\u2019attenzione del mercato \u00e8 inoltre rivolta ai potenziali effetti di contagio sul petrolio e sulla pi\u00f9 ampia determinazione dei prezzi del rischio, con uno scenario che riporta il DXY a 101,50.<\/p>\n
I rischi inflazionistici legati al petrolio stanno alimentando le aspettative che la Federal Reserve manterr\u00e0 una politica restrittiva mentre punta a un\u2019inflazione al 2%. In un sondaggio Reuters, tutti i 104 economisti hanno previsto che la Fed manterr\u00e0 il tasso di riferimento al 3,50%\u20133,75% nella riunione del 28\u201329 luglio, e 78 non vedono cambiamenti fino a fine anno; separatamente, 44 su 67 hanno giudicato elevato il rischio di un rialzo dei tassi, contro il mese scorso quando 47 su 86 avevano indicato il rischio come basso. Tra i movimenti nel G10, il Dollaro \u00e8 salito dello 0,11% contro l\u2019Euro e dello 0,41% contro la Sterlina, mentre \u00e8 sceso dello 0,08% contro il Dollaro australiano; altrove \u00e8 avanzato dello 0,39% contro lo Yen, dello 0,27% contro il Dollaro canadese, dello 0,16% contro il Dollaro neozelandese e dello 0,35% contro il Franco svizzero.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un Dollaro USA pi\u00f9 forte nelle prossime settimane, con l\u2019escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Con il DXY attualmente in area 101,18, l\u2019intensificarsi dei conflitti militari sta alimentando flussi \u201csafe haven\u201d verso il biglietto verde. Ci aspettiamo che l\u2019indice metta facilmente alla prova il livello di 101,50 a breve, rendendo interessanti opzioni call long sul DXY.<\/p>\n
Dobbiamo inoltre prepararci a un possibile shock energetico, che potrebbe riportare il Brent sopra la soglia dei 100 dollari al barile. Storicamente, il Brent \u00e8 balzato fino a 126 dollari al barile all\u2019inizio di quest\u2019anno, in aprile, dimostrando quanto rapidamente i mercati dell\u2019energia reagiscano alle minacce regionali all\u2019offerta. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call out-of-the-money su futures WTI o Brent per coprirsi da improvvisi picchi di prezzo.<\/p>\n
\u00c8 altamente probabile che l\u2019elevata volatilit\u00e0 di mercato riduca drasticamente l\u2019attrattiva delle strategie di carry trade sul FX, spingendo gli investitori a uscire dagli asset a pi\u00f9 alto rendimento. Durante precedenti crisi geopolitiche, come gli spostamenti di mercato a fine 2022 quando la volatilit\u00e0 globale sul FX \u00e8 aumentata, il Dollaro USA ha sovraperformato con costanza le valute pi\u00f9 rischiose. Suggeriamo di acquistare opzioni con sottostante USD o di andare short su Sterlina britannica ed Euro per trarre vantaggio da questa fuga verso la qualit\u00e0.<\/p>\n
Infine, dobbiamo adeguare le posizioni nei derivati sui tassi in vista della riunione della Federal Reserve del 28\u201329 luglio. Le indagini di mercato mostrano che, sebbene sia attesa una pausa al 3,50%\u20133,75%, una netta maggioranza di economisti avverte ora che il rischio di un ulteriore rialzo dei tassi \u00e8 in aumento a causa dell\u2019inflazione trainata dal petrolio. L\u2019acquisto di futures sui tassi in ottica ribassista o di opzioni su swap contribuir\u00e0 a proteggere i portafogli da una Fed \u201cpi\u00f9 restrittiva pi\u00f9 a lungo\u201d.<\/p>\n\n\n\n