BNY ha dichiarato che l\u2019amministrazione Trump imporr\u00e0 un nuovo dazio del 50% su alcuni beni canadesi, uno shock commerciale diretto che ha aumentato la pressione sui negoziati Usa\u2013Canada e ha pesato sul Dollaro canadese (CAD). Le tariffe dovrebbero entrare in vigore tra 30 giorni e riguardano latte e panna, attrezzature da hockey e alcolici, escludendo invece le principali importazioni di risorse come energia, potassa, pesce e minerali critici. Restano inoltre fuori dalle nuove misure i beni gi\u00e0 soggetti a dazi separati su auto e acciaio.<\/p>\n
Washington ha giustificato la mossa ai sensi della Section 338 del Tariff Act del 1930, collegandola a presunte pratiche canadesi scorrette nei confronti di alcolici, auto e prodotti lattiero-caseari statunitensi. Funzionari Usa hanno affermato che non saranno previste esenzioni nell\u2019ambito dell\u2019United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA). Il Canada ha dichiarato di aver gi\u00e0 visto minacce simili in passato, mentre cerca di preservare l\u2019accesso al mercato e limitare i danni interni dopo che gli Stati Uniti hanno rifiutato di rinnovare l\u2019USMCA.<\/p>\n
Con i nuovi dazi Usa al 50% destinati a entrare in vigore in meno di 30 giorni, ci aspettiamo che il Dollaro canadese (CAD) subisca una forte pressione al ribasso. Storicamente, durante le rinegoziazioni commerciali del 2018, il \u201cLoonie\u201d \u00e8 sceso di oltre l\u20198% contro il biglietto verde con l\u2019aumento delle tensioni sul fronte commerciale. Consigliamo ai trader su derivati di posizionarsi per un test dell\u2019area 1,45\u20131,47 sulla coppia USD\/CAD nelle prossime settimane.<\/p>\n
Per sfruttare questo shock commerciale, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call USD\/CAD a breve scadenza, per intercettare l\u2019immediato momentum ribassista della valuta canadese. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni CAD a un mese sta aumentando rapidamente, rendendo le call vanilla particolarmente interessanti prima che i premi raggiungano il picco. I trader dovrebbero strutturare queste posizioni gi\u00e0 ora, prima che il mercato incorpori pienamente l\u2019implementazione dei dazi a fine agosto.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di valutare strategie cross-currency, in particolare lo short del CAD contro valute rifugio come il Franco svizzero. Anche se le principali esportazioni energetiche canadesi sono al momento esentate, un eventuale rallentamento economico pi\u00f9 ampio finirebbe per penalizzare i mercati locali e la dinamica dei prezzi delle risorse. Attraverso queste strategie in derivati, possiamo proteggere i portafogli da quella che sta rapidamente diventando una svolta strutturale nel commercio nordamericano.<\/p>\n\n\n\n