EUR\/GBP \u00e8 avanzato leggermente marted\u00ec, mentre la Sterlina si \u00e8 indebolita a fronte del riemergere di dubbi sulla traiettoria fiscale del Regno Unito dopo la nomina di Andy Burnham a Primo Ministro e l\u2019indicazione di John Healey come \u201cil cancelliere del cambio\u201d. Al momento della stesura, il cross scambiava intorno a 0,8527, dopo un recente scivolone che lo ha portato sui minimi di un anno. Le dichiarazioni sull\u2019utilizzo di \u201cqualsiasi flessibilit\u00e0\u201d all\u2019interno delle regole fiscali sono state associate a nuove pressioni sul mercato dei gilt.<\/p>\n
L\u2019euro ha trovato supporto da dati ZEW pi\u00f9 robusti: il Sentiment Economico dell\u2019Eurozona \u00e8 salito a 23,4 a luglio da 9,5 a giugno, superando una previsione di 11,2, mentre l\u2019indice della Germania \u00e8 aumentato a 26,3 da 10,5 contro attese di 18. Nel Regno Unito, l\u2019occupazione \u00e8 cresciuta di 147 mila unit\u00e0 nei tre mesi fino a maggio dopo un precedente +100 mila, e il tasso di disoccupazione ILO \u00e8 rimasto al 4,9% rispetto a una previsione del 5,0%. I mercati guardano ora ai dati UK su CPI e PPI di mercoled\u00ec.<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi per un rimbalzo graduale di EUR\/GBP nelle prossime settimane, puntando al livello di 0,8700. Con il cross che al momento oscilla vicino al minimo annuale di 0,8527, il momentum ribassista sembra perdere vigore. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call su EUR\/GBP o l\u2019utilizzo di bull call spread per intercettare questa inversione, proteggendosi al contempo da improvvisi movimenti al ribasso.<\/p>\n
La nostra view \u00e8 supportata dal crescente nervosismo sul fronte fiscale nel Regno Unito dopo la transizione politica che ha portato Andy Burnham a Primo Ministro. Le sue dichiarazioni sulla \u201cflessibilit\u00e0\u201d entro le regole fiscali hanno gi\u00e0 innervosito gli investitori obbligazionari, spingendo il rendimento del gilt decennale UK verso il 4,3%. Questa incertezza fiscale \u00e8 destinata a mantenere sotto pressione la Sterlina, limitando ulteriori recuperi della valuta.<\/p>\n
Nel frattempo, i dati dell\u2019Eurozona mostrano una resilienza sorprendente, offrendo un solido sostegno all\u2019euro. Il recente dato ZEW di luglio sul Sentiment Economico \u00e8 balzato a 23,4 dal 9,5 di giugno, mentre il sentiment tedesco ha superato agevolmente le attese salendo a 26,3. Questa divergenza economica rende meno attraenti le opzioni put su EUR\/GBP e rafforza la nostra preferenza per un\u2019esposizione al rialzo.<\/p>\n
Dobbiamo anche prepararci a una volatilit\u00e0 immediata con la pubblicazione, prevista per domani, dei cruciali dati sull\u2019inflazione nel Regno Unito. Storicamente, cali inattesi dell\u2019inflazione durante fasi di cambiamento politico hanno innescato brusche vendite sulla Sterlina. I trader dovrebbero valutare l\u2019uso di straddle a breve scadenza per sfruttare i potenziali movimenti di prezzo attorno a questo importante rilascio macro.<\/p>\n\n\n\n